中信期货能源化工日报20161118——原油冲高回落，能化品偏震荡

（原标题：中信期货能源化工日报20161118——原油冲高回落，能化品偏震荡）

原油冲高回落，能化品偏震荡

原油：期价冲高回落

事件方面，昨日多哈论坛依旧老生常谈，欧佩克秘书长、俄罗斯油长、和沙特油长对限产表示乐观态度，但并无实质新进展。 目前油价走势与成员国表态与九月会议前均较为类似，只是市场预期由普遍不看好转为普遍看好。上月由于埃及在叙利亚问题上与沙特对立，沙特阿美表示将无期限暂停对埃及燃油出口;此后埃及出访伊朗和阿塞拜疆等国寻找新油源。昨日科威特官员透露该国与埃及续签了未来三年每月200万桶的原油供应合约;并表明这并不是为了填补沙特对埃及的供应缺口。

期货方面，昨日期价冲高回落。维也纳会议临近，市场情绪极度敏感;主流观点多认为底部已至情形下，期价短期易涨难跌。但若在易涨形势下都难以上涨，那么说明沉默的大多数对于限产协议的疑虑犹存。欧佩克会议结束后，若无强力措施而只是达成象征性协议;那么预期支撑不再，油市或将回归现实，重新关注目前被限产协议压制的重重利空。

操作策略： Brent空单持有(10月31日入场，入场点位50.50);WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00)

橡胶：1705跃居主力，橡胶再露调整

供应紧张的因素在持续作用，资金明显看多明年胶价，5月受到了明显的追捧。因此1-5价差近期持续扩大。

操作策略：1701合约多头继续耐心持有。主要提防价格回撤带来的盈利缩减，以低于16000元/吨作为止盈点。

LLDPE：等待现货价格调整消化

LLDPE下游棚膜需求开始转淡，地膜需求尚早，而高价对此有所压制。当前合约持仓已低于去年同期水平，价格也逐步回到传统旺季上涨范围，结合下游对价格反应来看，需关注L1701于9600元/吨一线支撑表现，如价格进一步向9000~9200元/吨区间寻找支撑，则买入价值扩大。

操作策略：观望

PP：升水缩窄、持仓增长

PP因订单刚性叠加物流问题引起下游备货周期延长，下游当前时段以随行就市、刚需补货为主。新增装置货源已入市消化中，当前实际拉丝排产不多，但随时间推移，关注物流及订单紧张情况逐步缓解进度，或影响下游采购刚性及库存周期。PP1701逐步转为平水至小贴水现货，持仓重新转为增长。

操作策略：PP1-5正套持有

PTA：PTA窄幅震荡

市场暂显平静，PTA缺乏方向指引，维持窄幅震荡走势;短期基本面表现平静情况下，关注原油走势的影响;此外，进入11月中旬后，下游聚酯开工是否会陆续开始季节性回落，将对四季度后期PTA消费需求产生影响，特别是PTA装置维持较高开工率的情况下。

操作策略：观望，待回调至成本线附近时，把握轻仓短多机会。

甲醇：库存下降，甲醇存在拉涨情绪

甲醇虽然传统下游依然疲软，但烯烃外采依然维持，同时企业及港口库存较低且有继续下降趋势，市场存拉涨情绪;虽然下游利润牵制甲醇价格继续大幅上涨但货源紧缺且进口货未及时跟进情况下，近期甲醇或偏强震荡。

操作策略：暂观望

沥青：持仓增速放缓

现货方面，本周开工率小幅下滑1%，库存与上周持平。东北焦化料及船燃需求减弱库存回升;华南需求支撑开工上行;华东中海泰州昨日检修，金陵石化计划下周检修，供应下滑支撑报价;山东焦化料价格下跌200元/吨，沥青上涨15元/吨;新加坡燃料油下跌，沥青进口价格稳定。在原油、燃料油、汽柴油、焦化料价格均转跌，以及下游需求低谷将至情形下，关注沥青价格涨势可持续性。期货方面，昨日期价在周一大跌后，连续第三日上涨。但此前两日持仓增幅均居商品首位，昨日持仓仅略有增加。月间合约价差回落至312元/吨，关注能否回到300元/吨以内。

操作策略：BU1706空单持有(11月14日入场，入场点位2130元/吨)