中信期货有色金属日报20161118——铜精矿加工费显著低于市场预期 铜价暂获支撑

（原标题：中信期货有色金属日报20161118——铜精矿加工费显著低于市场预期 铜价暂获支撑）

铜精矿加工费显著低于市场预期 铜价暂获支撑

铜： 铜精矿加工费显著低于市场预期 伦铜10日均线暂获支撑

美元加息预期令美元持续走强一定程度上压制铜价走势。虽然2017年长单铜精矿加工费92.5显著低于矿贸易商以及其他冶炼企业的预期，但2017年精炼铜长单升水以及矿加工费均出现下降，或显示冶炼能力的增加同时降低了冶炼对矿端以及对用户端的议价能力。日内有消息称黑色商品期货考虑关闭夜盘，一定程度上显示监管层对控制投机程度的决心。故我们认为短期内在下游市场以及贸易商的操作均受制于高铜价的情况下，内贸升水全线转贴水并且贴水继续扩大。加上伦铜库存在连续下降20个交易日之后首现库存回升，若后市库存继续回升亦会限制铜价大幅攀高的动力。

操作策略：操作上，近期我们继续看铜价调整，空单继续持有。

铝：现货暴跌期铝企稳 升水显著走弱

运输持续小幅改善对紧绷的现货市场带来较大冲击，但是目前的改善或不可持续。汽运随时有恶化可能，而铁路运输问题没有得到彻底解决。期铝出现触底回调迹象，多头信心有所恢复。

操作建议：观望，买近卖远套利组合续持。

锌：锌价继续调整幅度或不大 短期有望再度企稳回升

受美元指数继续走高，以及市场情绪偏谨慎影响，昨日日内锌价继续明显调整，切沪锌多头资金继续流出，夜间内外锌价略有回稳，短期仍关注其调整态势，预计锌价继续调整幅度不大，再度企稳回升的可能性较大。目前来看，年底国内锌矿短缺预期将持续发酵，后期冶炼企业检修减产的可能性增加，且气温下降已对部分北方地区的锌锭原料运输形成影响。而近期国内锌锭库存维持相对平稳，预计后期锌锭库存仍有望继续下滑。此外，随着锌现货价近日的调整，昨日国内下游逢低采购积极性明显上升。整体来看，锌基本面向好态势不改。预计短期锌价偏强格局不改，且内强外弱格局维持。

操作策略：沪锌多单继续持有，止损位参考20日均线;轻仓持有买沪锌抛伦锌反套策略。