中信期货商品策略日报20161118——耶伦听证会证词助推加息预期

（原标题：中信期货商品策略日报20161118——耶伦听证会证词助推加息预期）

耶伦听证会证词助推加息预期

全球市场简评：

今日市场关注：

关注宏观事件

? 美国10月谘商会领先指标;加拿大10月CPI、10月核心CPI

? 圣路易斯联储主席参加法兰克福欧洲银行业大会的主题为货币政策的讨论会;纽约联储主席参加经济新闻简报会，讨论有关通胀、劳动力预期与信贷可获得性的消费者预期调查结果;堪萨斯联储主席、芝加哥联储主席发表讲话

全球宏观观察：

耶伦：加息或较快到来。周四，美联储主席耶伦在听证会上称，经济取得进一步进展，朝着美联储就业和通胀的双重目标继续前进;加息可能相对快地到来，维持利率在低位太久鼓励过度冒险，到未来某个时候为了防止经济过热，可能不得不突然加息，这最终会伤害金融稳定性。总统大选不改加息进程，任期结束前不会辞职，建议特朗普政府在推行财政刺激时谨慎。与此前立场一致，耶伦预计未来经济将只能允许美联储缓慢加息，部分是由于中性利率水平非常低。此外，在10月汽油成本和租金上涨的推动下，美国10月CPI同比增1.6%，与预期持平，创2014年10月以来最高，前值为1.5%;10月核心CPI同比2.1%，连续12个月高于美联储2%的通胀目标，通胀的回升为加息形成支撑。耶伦的鹰派言论再度推升美元指数，离岸人民币因此跌破6.9关口，创纪录新低。

发改委：十三五期间严守耕地红线，加快农村集体产权制度改革。周四，发改委发布《全国农村经济发展“十三五”规划》，指出2020年耕地保有量要求与2015年相同，仍为18.65亿亩，要求确保谷物基本自给，健全农业支持保护制度，完善农产品市场调控政策，完善“市场化收购加补贴”机制，并加快农村集体产权制度改革。在“十三五”时期农村经济发展主要指标方面，与2015年的50000万吨相比，发改委将2020年粮食(谷物)综合生产能力约束性目标值定为55000万吨;农村居民人均可支配收入的预期年均增速将高于6.5%;要求实行最严格的耕地保护制度，严守耕地红线，耕地保有量要求与2015年相同，2020年约束性目标值仍为18.65亿亩。《规划》提出在未来的农村经济发展中，应坚持四点基本原则：坚持农民主体地位、坚持城乡统筹、坚持可持续发展、坚持改革创新。此外，《规划》还对农业机械化和信息化水平表示关注，提出实施“互联网+”现代农业行动。

欧洲央行会议纪要暗示：12月决定是否延长QE。欧洲央行10月会议纪要显示，欧洲央行就仍需保持货币政策刺激的必要性达成一致，12月将决定是否延长QE。会议纪要显示，核心通胀率依旧缺乏令人信服的上行趋势，欧元区薪资趋势意外处于下行趋势。但是目前判断欧元究竟往哪条路走还为时过早，所以目前还不是作出决定的成熟时期。会议纪要称，保持适当规模的货币刺激对于促使通胀接近2%的目标还是必要的，欧洲央行委员们普遍同意，12月欧洲央行将能更好对通胀前景做出判断，这对

于采取何种货币政策立场很重要。此外，根据欧洲统计局的数据，欧元区10月CPI终值同比增0.5%，符合预期，高于前值，10月核心CPI终值同比增0.8%，符合预期。

市场数据观察：

国内品种(注1)：胶板升6.49%，甲醇升3.71%，郑棉升1.29%，沥青升0.48%，热卷升0.31%，动煤跌3.53%，沪锌跌3.20%，沪铅跌2.78%，沪锡跌2.43%，PVC跌2.08%，沪深300期货升0.09%，上证50期货升0.18%，中证500期货跌0.06%，5年期国债跌0.18%，10年期国债跌0.15%。

国内商品夜盘(注2)：沪铜升1.67%，沪锡升1.23%，沪锌升0.71%，沪铝升0.64%,沥青升0.48%，焦煤跌2.01%，铁矿跌1.44%，菜粕跌1.42%，沪胶跌1.28%，郑棉跌1.12%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品：黄金跌0.57%，白银跌0.92%，铜升0.46%，布伦特原油跌0.30%，天然气跌2.21%，小麦升1.39%，大豆升0.38%，瘦猪肉跌0.55%，咖啡跌0.88%。

全球股票：标普500升0.47%，德国DAX升0.20%，富时100升0.67%，日经225升0.00%，上证综指升0.11%，印度NIFTY跌0.39%，巴西IBOVESPA跌1.63%，俄罗斯RTS升0.63%。

外汇：美元指数升0.48%，欧元跌0.61%，100日元跌0.94%，英镑跌0.21%，澳元跌0.99%，人民币升0.03%。

近期热点追踪：

美联储加息：周四，美国商务部数据显示，10月新屋开工年化132.3万，创逾九年新高，预期为115.6万，9月数值从104.7万修正为105.4万。美国劳动力市场复苏，对住房市场起到推动作用，房地产市场在四季度对经济将有积极贡献。美联储开启加息周期后相关经济数据及相关官员讲话或影响其后续加息路径。

点评：美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。