中信期货金融期货日报20161117——资金成本继续攀升，压低股债配置需求

（原标题：中信期货金融期货日报20161117——资金成本继续攀升，压低股债配置需求）

资金成本继续攀升，压低股债配置需求

流动性：央行续作MLF，流动性延续收紧趋势

观点：昨日央行续作MLF，包括公开市场及MLF在内共计净投放2420亿，意在缓解近期流动性紧张状况。但从资金盘面来看，包括Shibor及银质押利率的持续上涨均表明资金面依旧承压。其中，从昨日在岸人民币跌破6.87、离岸人民币跌破6.89，双双续创新低来看，流动性依旧受制于人民币贬值压力。此外，虽然昨日发布的10月银行结售汇逆差大幅缩窄，但在12月美联储加息预期强化下，仍需关注后期人民币走势。各类资产流动方面，流动性的收紧继续冲击金融市场，在资金配置股债意愿相对较弱背景下，资金多持观望态度。

期指：风格有所分化，题材带动相关热点

观点：昨日两市延续大幅震荡调整，风格上走势有所分化，蓝筹依旧动力有限，盘面资金转向中小盘。热点方面，在昨日盘面相对乏力背景下，以混改、国企改革以及高送转为主的题材引领相关板块。而从昨日成交量维持相对平稳来看，暂时以存量资金博弈为主。同时，考虑到流动性边际收紧，短期内仍将维持震荡，建议趋势确认前暂时空仓观望。

操作建议：空仓观望

期债：市场流动性继续偏紧，国债期货价格走弱

观点：昨日央行进行了MLF操作，继续投放资金来稳定市场流动性。但从资金利率的表现看来，效果不明显。尤其是利率互换的成本快速飙升，参考FR007的一年期利率互换达到了2.98%。说明市场对未来资金成本继续走高的预期仍然强烈。受此影响，国债期货价格继续走弱。由于近期市场波动仍然存在，建议投资者继续空仓观望。目前看来，国债期货价格将继续震荡调整。关注近期市场流动性波动。

观点：空仓观望