中信期货能源化工日报20161117——橡胶主力换月在即，沥青套利窗口打开

（原标题：中信期货能源化工日报20161117——橡胶主力换月在即，沥青套利窗口打开）

原油：关注多哈论坛

事件方面，今日俄罗斯油长与部分欧佩克成员国代表在多哈天然气输出国论坛上举行非正式磋商会议。欧佩克油长中仅沙特确认参会。伊朗和伊拉克油长均不参会，而是派出伊朗驻欧佩克代表以及伊拉克负责天然气的副部长代为参加。数据方面，IEA周报显示上周美国原油库存增加527万桶，库欣库存增加69万桶;汽油库存增加75万桶，馏分油库存增加31万桶;进口增加91万桶，炼厂产能利用率增加2.1%。数据发布后，期价大幅上涨至日内高点后回落。

短期油价争夺焦点仍在于限产协议能否得以实施。若按原计划进行，欧佩克国家减产，推升油价上行;时值特朗普上任，借油价上涨东风，复兴油气行业，增加产量扩大出口，抢占市场份额;非欧佩克国家继续增产，同享油价上行红利。若协议谈判破裂，产油国产量继续快速增长，油价破位下跌;或可一定程度降低美国自主增产积极性，但不排除特朗普政府对欧佩克制裁使其被迫减产的可能性。减与不减，矛盾重重，关注欧佩克能否找到破局之道。

期货方面，前日期价大幅上涨过后，昨日宽幅震荡，日内波动剧烈。下周末将迎来维也纳会议，市场情绪极度敏感;市场多认为底部已至情形下，期价短期易涨难跌。目前两伊尚未表态，关注协议能否迎来转机。

操作策略： Brent空单持有(10月31日入场，入场点位50.50);WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00)

橡胶：主力换月在即，1-5价差扩大

供应紧张的因素在持续作用，资金明显看多明年胶价，5月受到了明显的追捧。因此1-5价差近期持续扩大。

操作策略：1701合约多头继续耐心持有。主要提防价格回撤带来的盈利缩减，以低于16000元/吨作为止盈点。

LLDPE：关注下游对调整接受程度

LLDPE下游棚膜需求开始转淡，地膜需求尚早，而高价或对此有所压制，低价才能促进下游消费，下游对9700元/吨以上价格认可度不高。当前合约持仓已低于去年同期水平，价格也逐步回到传统旺季上涨范围，结合下游对价格反应来看，需关注L1701于9600元/吨一线支撑表现，如价格进一步向9000~9200元/吨区间寻找支撑，则买入价值扩大。

操作策略：观望

PP：下游低价成交尚可

PP因订单刚性叠加物流问题引起下游备货周期延长，下游当前时段以随行就市、刚需补货为主，8500元/吨一线买盘尚可。新增装置货源已入市消化中，当前实际拉丝排产不多，但随时间推移，后期关注物流及订单紧张情况逐步缓解进度，或影响下游采购刚性及库存周期。PP1701持仓逐渐接近去年同期水平，或逐步回归实际供需博弈范畴。

操作策略：PP1-5正套持有

PTA：油价支撑，PTA小幅回升

原油价格的回升，给资受金影响逐渐冷却后的PTA价格形成一定指引，成本支撑作用再次显现出来。但这种成本引导下的走势，要视原油价格上涨的幅度而定。短期基本面依旧表现平静，无新利空因素。总的来看，我们仍维持对PTA走势不悲观的看法。

操作策略： 观望，待回调至成本线附近时，把握轻仓短多机会。

甲醇：基本面胶着，甲醇延续震荡

甲醇传统下游依然疲软，烯烃外采暂时维稳，总体需求略偏弱，但企业及港口库存压力仍不大且成本继续支撑，市场呈现区域性分化;基本面僵持下市场受资金炒作影响较大，短期甲醇或呈现宽幅震荡。

操作策略：暂观望

沥青：关注套利机会

现货方面，昨日沥青报价持稳，国内汽柴油价格分别下调365和355元/吨，创年内最大降幅。前期部分沥青产能转产使焦化料供应增加，成品油价格下调后，关注后期若焦化料需求及价格下滑，是否会反作用于沥青供应及价格。期货方面，昨日期价日间继续上涨，夜盘小幅下跌。近月合约最高升水山东现货100-250元/吨，远月合约升水山东现货440-580元/吨，期现套利窗口打开;近远月合约价差扩大至344元/吨，跨期套利窗口打开。多头情绪在宣泄的同时，或需提前考虑好止盈离场点位，以有备无患;谨防空单以退为进，多单获利回吐。继续关注市场节奏、资金博弈、沥青供需、油价走势。

操作策略：BU1706空单持有(11月14日入场，入场点位2130元/吨)