中信期货能源化工日报20161115——油价探底回升，橡胶等待低位买入机会

（原标题：中信期货能源化工日报20161115——油价探底回升，橡胶等待低位买入机会）

油价探底回升，橡胶等待低位买入机会

原油：油价探底后回升

欧佩克方面，在僵持多日后，阿尔及利亚、卡塔尔、委内瑞拉展开外交，试图缓解沙特与伊朗、伊拉克之间的分歧。沙特提出四个要求：成员国必须联合行动，共担减产责任，过程透明化，具有可信度。这也就意味着除了尼日利亚和利比亚不受协议约束外，伊拉克需要减产，伊朗需要冻产，各国产量基于统一的二手数据产量，而非自报产量。目前伊拉克仍坚持使用478万桶/日的自报产量，伊朗仍坚持产量增加至400万桶/日的制裁前水平;两数据与最新10月二手数据产量值分别相差21.5和 31万桶/日。

美国方面，昨日EIA发布月度钻井效率报告，预计12月美国油气主产区油产量环比下降2万桶/日，低于11月3万桶/日的环比降幅;除了Permain地区产量增加2.7万桶/日外，Niobrara产量变化首次由负转正，预计环比增加2千桶/日。Permain地区10月钻机数(+7)和未完井数量(+85)增幅最大，Eagle Ford10月钻机数(-5)和未完井数量(-30)降幅最大。

中国方面，昨日统计局发布月度产量数据，中国10月原油产量1605万吨，环比下滑2.7%，同比下滑11%，为七年来最低值。炼厂原油加工量4705万吨，环比上升4%，同比上升5.5%，炼厂检修高峰期的逐渐结束使开工率有所恢复。海关总署数据显示10月原油进口量为2879万吨，环比下滑13%，同比增加9%，为年内最低值。10月中国原油进口量及产量双双下滑。

期货方面，昨日美盘时间油价下探至三个月低点后，欧佩克外交消息传出，期价震荡回升，最终小幅收涨。离月底会议还有两周时间，市场情绪再次敏感。关注昨日探底回升后油价是否能够企稳。

操作策略： Brent空单持有(10月31日入场，入场点位50.50)

橡胶：沪胶回落是为了更好的上涨

近期是泰国等主要产区的高产期，预计进口将增加。

操作策略：1701合约继续持有多头，并可等候进一步低点补多机会

LLDPE：现货价格快速回调

LLDPE下游棚膜需求开始转淡，地膜需求尚早，而高价或对此有所压制，低价才能促进下游消费。从交易所仓单角度看，现货实际紧张程度有限。升水缩窄下，投机性需求出货积极。国内现货价格下跌封闭进口盈利仍为利好。昨日夜盘品种仍维持弱势，但跌幅收窄。关注L1701于9600~9800元/吨区间支撑表现。

操作策略：观望

PP：下游刚需采购，投机盘买气减弱

PP因年节集中处于下游旺季，订单刚性叠加物流问题引起下游备货周期延长，但价格上涨过快引发新订单跟进缓慢，下游以周期性补货为主。新增装置货源已入市，近月升水缩窄打压投机性需求。上周面对现货快速上行，石化并未上调拉丝出厂价格，或显示对后期供需的隐忧。下游当前季节以随行就市、刚需补货为主，市场情绪反转对投机需求有较大影响，观察价格下跌后下游反应。

操作策略：PP1-5正套持有

PTA：资金影响明显，PTA短线回调

近期期货市场受资金面的影响显著，PTA大涨缺乏基本面的配合后，大幅回落，短期看，在资金的影响力仍未消除，PTA走势将延续回调整理态势。此外，后期PTA市场的偏空因素，一方面要关注原油价格的走势，目前PX价格跟跌不大，PTA跌至成本线后将获得一定支撑，但要预防原油价格继续走低给PTA带来的拖累。

操作策略： 观望，待回调至成本线附近时，把握轻仓短多机会。

甲醇：市场波动剧烈，甲醇随之振动

周初甲醇市场部分烯烃外采减量，传统下游接货一般，市场观望氛围较强，不过企业及港口库存压力仍不大且成本继续支撑，基本面略显疲软;同时国内大宗商品普遍出现暴跌，甲醇主力跌停收盘，预计短期甲醇市场将继续受到外围资金炒作影响，关注大跌后价格回归情况。

操作策略：暂观望

沥青：期现冰火两重天

现货方面，昨日中石化炼厂挂牌价全线上调。广州石化、茂名石化、金陵石化、上海石化、扬子石化、荆门石化报价分别上调50、30、20、30、30、50元/吨。至此中海油、中石油、中石化三大集团炼厂基本实现轮番涨价;地炼调价幅度相对较小。近期现货价格的频繁上调以及期货价格的快速上涨已经充分反映前期油价上涨与供应下降带来的利好;时至十一月下旬，油价已基本回吐两月内涨幅及需求即将进入真空期的利空尚未体现。后续炼厂报价再涨动力或逐渐减弱。

期货方面，在上周的普涨行情过后，周五夜盘沥青大跌;昨日日间小幅反弹后继续下跌，午后封于跌停。昨日尽管商品普跌，但此前的强弱格局依旧延续，以焦煤为代表的强势黑色品种涨幅居首，以沥青为代表的弱势能化品种跌幅居首。木秀于林，风必摧之。若避免成为众矢之的，或仍须低调收敛克制。关注在沥青期价迎来拐点后，现货市场是否亦将逐渐回归;以及商品强弱格局是否继续延续。

操作策略：BU1706空单持有(10月14日入场，入场点位2130元/吨)