中信期货金融期货（外汇）周报20161114——大选冲击平复较快，市场重回加息逻辑

（原标题：中信期货金融期货（外汇）周报20161114——大选冲击平复较快，市场重回加息逻辑）

大选冲击平复较快，市场重回加息逻辑

策略摘要

基本逻辑：强势美元继续，关注加息节奏。

上周，美国大选尘埃落定，市场经过短暂调整后，避险情绪逐渐消散。市场逻辑逐渐从“黑天鹅事件”扰动回归至美联储加息预期上来。短期来看，随着市场情绪平复，美国经济向好，联储下月如期加息的概率仍较大。同时，国内资本流出虽然有边际改善迹象，但整体流出态势未改。在美元加息前阶段性冲顶的阶段，人民币或将仍面临一定的贬值压力。但考虑到人民币近期表现出相对较好的韧性，未来贬值空间料不大。中长期来看，美国经济复苏相对缓慢，美元走强的路途势必充满波折。而未来新总统上台政策转向是否会刺激经济加速复苏，从而影响美联储加息节奏还不得而知，需要进一步加以关注。同时，未来意大利公投及英国退欧裁定等事件是否牵绊加息脚步仍然值得关注。

本周展望：

本周，考虑到美元已经反弹至前期高点，进入加息前阶段性冲顶阶段，上周强劲反弹趋势能否持续值得关注。同时，考虑到人民币中间价突破6.8关口，是否会进一步刺激市场对于人民币贬值预期的神经也值得关注。我们判断，如果美元依然保持强势，人民币可能继续顺势贬值，但考虑到近期人民币表现出的较强韧性，央行可能通过过滤机制及一篮子货币来控制贬值速度，人民币进一步下行空间不会太大。同时，考虑到美元已经处于一个相对高点，市场对于新总统上台的政策预期在上周也有所反应，未来美元或也存在一定的回调可能。因此，我们建议短期仍以观望为主，若美元出现短期回调可以考虑低吸机会。同时，本周即将公布的中美工业和消费数据也值得关注。

策略建议：观望为主，关注是否存在低吸机会。

重要监测点：

1. 特朗普政策走向;

2. 美联储经济数据及官员讲话;

3. 意大利公投结果及英国退欧谈判进程;

4. 欧央行货币政策;

5. 资本流出情况;

6. 央行政策动向;

策略风险点：

1. 美国经济数据大幅不及预期，拖累加息进程;

2. 资本流出速度加剧，央行维稳汇率;

3. 欧洲政治风险事件爆发。