中信期货能源化工（LLDPE、PP）周报20161114——高价压制实际需求，谨防市场大幅波动

（原标题：中信期货能源化工（LLDPE、PP）周报20161114——高价压制实际需求，谨防市场大幅波动）

高价压制实际需求，谨防市场大幅波动

本期观点：

上周初我们预计美国大选将造成市场宽幅震荡，实际影响有限;反而周五夜盘大多数商品经历了高位“过山车”行情，而LLDPE及PP因没有夜盘，或在本周初推迟兑现宽幅震荡走势。而在市场情绪波动较大之时，谨防加息等问题老调重弹令商品市场进一步承压;短期快速上行的正反馈机制如打破，对整体市场将产生共同压力。供需面角度来看，上游库存略有增加，港口库存持稳。

LLDPE下游棚膜需求开始转淡，地膜需求尚早，而高价或对此有所压制。从交易所仓单角度看，现货实际紧张程度有限。投机性需求受基差控制。国内现货价格维持进口略有盈利，外盘价格有所跟涨，如盈利扩大至引发进口增长，则对后期继续维持紧平衡格局不利。

PP因年节集中处于下游旺季，订单刚性叠加物流问题引起下游备货周期延长，但价格上涨过快引发新订单跟进缓慢，下游以周期性补货为主，上周出现阶段性补货，本周现货刚需或表现偏弱。新增装置货源已入市，近月升水缩窄打压投机性需求。上周面对现货快速上行，石化并未上调拉丝出厂价格，或显示对后期供需的隐忧。操作建议：

单边观望。PP15正套减持、L15正套止损离场。

风险点：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间

计划外检修增多，现货供应趋紧

系统性风险