中信期货农产品（豆类）周报20161114——美豆丰产压力释放 资金流入农产品板块

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美豆丰产压力释放 资金流入农产品板块

策略摘要

1.观点：

国际方面，11月全球供需报告调高美豆单产至52.5蒲式耳，美豆丰产压力释放，北美供应的炒作窗口关闭，美豆需求情况及南美天气成为后期关注重点;巴西大豆播种进度加快，但豆农预售比例偏低，2017年1月的大豆上市量将增加，豆农担心届时可能的多雨天气。阿根廷播种进度慢于去年同期。气象机构预测显示，秋冬季存在发生弱拉尼娜现象的可能，预计将造成南美豆减产，在拉尼娜对南北大豆在种植的不利影响在被证伪前，市场存在中长期利多预期。

国内方面，油厂开机率有所上升，豆粕库存处于周期性低位，现货销售情况平稳。猪肉价格稳中上涨，生猪存栏量上升缓慢，在元旦和春节禽畜屠宰量增加之前，对豆粕需求存在支撑。连豆粕、豆油持仓增加，资金流入。技术上，连豆粕多次试探3000整数关口压力，预计偏强震荡。

2.关键因素：

(1)美豆丰产压力释放

(2)美豆周度出口良好

(3)指标维持气候中性区域，巴西大豆种植顺利

(4)11月预计大豆进口量增加

(5)美豆净多单增持

3. 操作建议：

M1701多单续持(8月10-12日入场，入场均价2980，止损2750)。

4.重要监测点：

(1)大豆主产国天气

(2)大豆港口库存和消耗情况

(3)生猪价格、肉类消费情况

5.风险因子：

(1)11月大豆进口超预期

(2)中国养殖存栏增长较差