中信期货农产品（菜粕）周报20161114——市场波动加剧，菜粕离场观望为主

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市场波动加剧，菜粕离场观望为主

本期摘要(菜粕)

菜粕观点：

期货方面，上周菜粕期价大幅上涨，周K线收阳，RM701合约周涨跌幅11.03%，周成交量增加、持仓量减少，技术上关注主力合约能否有效上破2400一线。现货方面，世界菜籽产量预期维持不变，目前国内沿海菜籽菜粕库存量仍然较低，菜粕供给偏紧，预计随着后期进口菜籽到港量的增加，菜粕供给偏紧状况将得以缓解;菜粕需求方面，随着全国气温的走低，后期将逐渐进入水产养殖淡季，菜粕需求量或将维持在较低水平。豆粕方面，11月USDA报告继续调高美豆单产和产量，报告发布后市场利空因素兑现，美豆止跌回升，且后期将进入南美天气市，重点关注南美天气变化和美豆出口情况;国内方面，大豆和豆粕库存环比减少，豆粕供给偏紧情况仍未明显改善，但预计随着后期进口大豆到港量的增加，届时豆粕供给偏紧格局将会得以改善。综上分析，预计近期菜粕期价维持震荡，关注上方关键点位阻力有效性。

操作建议：

止盈离场。

关键因素：

沿海菜粕成交量、豆菜粕价差、菜粕与DDGS价差

重要监测点：

1) 沿海菜粕成交量及菜籽库存量

2) 豆菜粕价差、菜粕DDGS价差

3) 菜粕、DDGS进口量

风险因子：

1)下游需求增加

2)豆菜粕价差扩大、菜粕DDGS价差收窄