中信期货农产品（白糖）周报20161114——商品暴涨，关注郑糖阶段性向上机会

（原标题：中信期货农产品（白糖）周报20161114——商品暴涨，关注郑糖阶段性向上机会）

商品暴涨，关注郑糖是否有向上突破机会

本期摘要(白糖)

观点：

上周，外盘继续震荡偏弱运行，郑糖高位震荡偏强，商品暴涨，但郑糖似乎被资金抛弃一般，关注短期郑糖能否向上突破。上周，商务部第二次中央储备糖竞卖结束，总量为10.8万吨，低于前期预期的15万吨，成交价格仍居高不下;上周，大部分商品继续暴涨，黑色、有色涨幅居前，农产品中，油脂、油料、棉花大幅上涨，郑糖资金关注度不高，但成交量在增加，关注短期资金炒作的可能性。我们认为，中期来看，供需变化对价格的影响较小，主要影响因素为政策及外盘;若相信进口关税会提高，策略就是逢低多;若不信关税最终会提高，策略就是逢高空;对于最终能否提高，我们认为概率较小，但这是个黑天鹅，长线做空风险较大，所以，目前最好的策略是按照技术面操作，不做长线，或者观望为主，明年3月份以后回归到基本面操作;预计新糖大量上市前郑糖或保持强势。国际方面，印度10月产糖10.4万吨，同比下降44.4%，大部分糖厂推迟开榨。

关键因素：

1、巴西压榨进度及雷亚尔走势

2、中国食糖进口政策

3、食糖消费

4、走私

操作建议：

1、趋势操作：短期偏多对待。

2、套利操作：买01抛05持有(4月25日05-01价差70进场，止损130)。

重要监测点：

1、进口糖

2、巴西压榨情况

3、消费情况

风险因子：

1、进口政策

2、走私糖

3、替代品