中信期货农产品（棕榈油）周报20161114——基本面现货压力有待释放，料油脂价格震荡中上行

（原标题：中信期货农产品（棕榈油）周报20161114——基本面现货压力有待释放，料油脂价格震荡中上行）

基本面现货压力有待释放，料油脂价格震荡中上行

策略摘要

观点：

国际市场，棕榈油市场随着时间已渐入减产季，后期价格随着产量下降呈上升概率比较大;豆油市场，北美大豆丰产利空已渐行渐远，后期市场逐渐由北美市转为南美市，巴西种植顺利、阿根廷天气不佳等左右豆类远期价格。预计后期利多因素将不断发酵，价格企稳震荡上行概率较大。

国内市场，上游供应，未来2-3月大豆到港压力显著，油厂开机率大升，现货压力集中涌现仍困扰目前市场，叠加国家抛储菜油的不断竞拍与流入，市场供应端目前现状支撑油脂价格大涨动力尚显不足，不过远期上，油脂下游消费仍表现刚性，预计后期将继续呈现旺季回暖趋势，二者兼顾来看，在消费旺季下油脂库存延续下降仍为主趋势，将对远期油脂价格构成支撑，故预计油脂价格近期将呈现震荡上行概率较大。

关键因素：

马棕11月正式进入减产季节提振价格，后期南美市将左右豆油价格;

虽近期国内港口进口大豆涌现打压价格，但油脂库存延续下滑支撑价格;

下游消费呈现旺季回暖趋势，对油脂价格形成支撑。

操作建议：

趋势：建议连棕轻仓试多(P1701，10月10日5460进场，止盈位5700，目标位6500)。

重要监测点：

国际原油价格走势;

风险因子：

马来天气条件。

南美天气条件。