中信期货能源化工日报20161111——化工转入普涨行情，PTA涨幅居前

（原标题：中信期货能源化工日报20161111——化工转入普涨行情，PTA涨幅居前）

化工转入普涨行情，PTA涨幅居前

原油：油市利空渐增，期价上下两难

昨日IEA月报公布。2017年全球总需求、非OPEC供应、Call on OPEC分别上调20、20、10万桶/日，需求增速维持不变。供应方面，10月全球原油供应环比增加80万桶/日;其中OPEC产量环比增加23万桶/日至3383万桶/日，主要来自尼日利亚和利比亚的供应恢复。非OPEC国家产量在2016年同比下滑90万桶/日后，2017年预计将同比增长50万桶/日;主要增量来自俄罗斯、巴西、加拿大、哈萨克斯坦。需求方面，在低油价刺激2015年需求达到180万桶/日的五年峰值后，目前尚无迹象显示全球经济已足够强劲到可推动需求的进一步增长。总的来说，如果OPEC能够执行限产，那么有利于缓解2017年油市的供需过剩;否则全球库存或将进一步累积，油价难有上行动力。

期货方面，近期油价反复日内急涨急跌，整体围绕45美元处震荡;昨日冲高回落，小幅收跌。油市利空渐增，限产协议仍无进展，期价上下两难。短期来看，上周大幅下跌过后，目前期价已跌至前低，短期存盘整上行可能性。但除了月底会议支撑外，基本面缺乏利多，抄底盘介入带来的上涨动能或在反复拉锯过程中被消耗，能否实现大幅上涨有待观察。中期仍取决于会议结果，若进展不甚理想，加之美国方面的压力，油价下方空间或打开。

操作策略： Brent空单持有(10月31日入场，入场点位50.50);WTI多单持有(11月9日入场，入场点位44.00)

橡胶：沪胶主力冲击万六大关

下游需求表现良好，另外国内很快将进入停割期，价格走强也属情理之中。

操作策略：持有前期1701多头。

LLDPE：近月减仓震荡

LLDPE下游刚需成交改善，L1701升水覆盖套利成本，套保盘低价接货积极。国内现货价格再接近外盘进口完税价，且1701合约给出升水，关注进口盈利窗口情况，决定4季度能否继续维持紧平衡格局。近月减仓对多头力量有所削弱，远月成交持仓小，价格波幅更大。

操作策略：L1-5正套持有

PP：下游及投机盘买气减弱

PP年节集中到来导致需求及物流因素叠加，引起下游库存周期延长，但在此基础上订单进一步增长或有难度，下游周期性补库或告一段落。投机性需求受基差影响大，PP1701对现货升水未能覆盖套利空间，整体买气减弱。近月持续大幅减仓对多头力量亦有所削弱。

操作策略：PP1-5正套持有

PTA：PTA关注5000一线表现

国内PTA装置意外停车，以及原油价格的止跌，给PTA市场形成一些利好支撑，在资金面的带动下，PTA走势短期表现偏强。目前，PTA基本面暂无新增偏空因素，下游需求趋好状态暂未改变。资金方面，05合约持仓上涨明显，而资金的偏空格局依旧延续;在基本面无亮点下，近期需关注资金面对市场的扰动作用。PTA走势快速上涨后，或在5000一线附近呈现调整态势。

操作策略：此前提示的轻仓试多，如有介入，可续持，未入场的待涨势回调时把握轻仓试多机会，关注1-5正套。

风险因素：原油价格大幅走低

甲醇：甲醇近弱远强，关注价差回归情况

甲醇市场目前仍以刚需为主，并对高价甲醇存抵触心态，不过企业及港口库存压力都不大且成本继续支撑，总体呈现多空对峙;近日国内大宗商品普涨为主，但甲醇近月受现货影响形成近弱远强格局，1-5价差走至贴水格局，后期关注贴水回归情况。

操作策略：暂观望

沥青：普涨行情再现，沥青大幅拉涨

现货方面，继前日齐鲁石化结算价上调20元/吨后，昨日中油高富、镇海炼化、三水海盛达分别上调30、50、70元/吨。近期供应端整体降幅较大，需求端短期尚受到焦化料需求与南方道路收尾的支撑;炼厂库存处于持续去化当中。期货方面，昨日期价午后大幅拉涨，夜间小幅回落;整体近弱远强。1706合约已正式晋升主力合约，昨日资金大量涌入;1612合约持仓减至45万手，剩余空单愿保重勿气馁。目前沥青上涨逻辑已从基本面逐渐过渡到资金推动的普涨行情，关注市场普涨动力的可持续性及拐点的出现时间。

操作策略：BU1706多单持有(10月10日入场，入场点位1930元/吨)