中信期货能源化工日报20161110——大选落定或中期利空油价，国内化工品多头氛围延续

（原标题：中信期货能源化工日报20161110——大选落定或中期利空油价，国内化工品多头氛围延续）

大选落定或中期利空油价，国内化工品多头氛围延续

原油：美国大选尘埃落定，油市中期格局渐变

事件方面，特朗普最终当选，在以或将担任能源部长的大陆资源公司CEO哈罗德·汉姆为代表的油气行业支持下，美国能源政策或发生转向。如果特朗普落实竞选政策方针，减少环境政策限制，重振传统化石能源，夺回油价控制权;那么此次当选已经开启美国对OPEC的宣战。若美国全力开采页岩油，扩张原油出口，以低油价抢夺市场份额;而OPEC却在限制自身产量，无异于不战而退，将份额拱手相让，抬高油价却为她人做嫁衣裳。目前油市氛围与9月底会议前略为相似，但与彼时频繁活动相比，此时OPEC稍显安静。内忧未除，外患已至，产油国内心是否仍会坚持真心限产有待观察。特朗普当选是中长期利空，而限产协议执行时间最长半年至一年;即便限产协议达成，短期利多或难博长期利空，最糟糕的情况是价格战再次开启，油价重回漫漫熊途。以上讨论仅基于竞选政策影响，最终需关注特朗普政府的实际政策执行情况。

数据方面，EIA周报显示，前周原油库存创记录大增1442万桶后，上周库存小增243万桶，主要来自PADD5(西海岸)增加181万桶。库欣库存增加2.8万桶，Seaway Legacy管道泄漏未对库欣库存造成太大影响。汽油库存减少284万桶，汽油需求增加3万桶/日;Colonial Line 1管道爆炸使PADD3(墨西哥湾)汽油库存增加367万桶，PADD1C(东海岸)汽油库存下降368万桶。馏分油库存减少195万桶。原油进口量前周大增198万桶/日后，上周大减156万桶/日。炼厂产量利用率增加1.9%至87.1%，炼厂开工率已进入季节回升通道。原油产量大增17万桶至869.2万桶/日。昨日周报数据并未对油价造成太大影响。

期货方面，昨日选举过程中，油价大幅下探;结果出台后，期价震荡回升。最终小幅收涨。尽管油市利空渐增，但昨日恐慌情绪集中释放过后，期价已跌至前低，在月底会议支撑下，短期油价存盘整上行可能性。中期仍取决于会议结果，若进展不甚理想，加之美国方面的压力，油价下方空间或打开。

操作策略： Brent空单持有(10月31日入场，入场点位50.50);WTI多单持有(11月9日入场，入场点位44.00)

橡胶：大涨之后，沪胶再次调整巩固

下游需求表现良好，另外国内很快将进入停割期，价格走强也属情理之中。

操作策略：1701合约等待15000元/吨附近继续多头增仓。

LLDPE：刚需及套利成交改善

LLDPE下游刚需成交改善，L1701升水覆盖套利成本，套保盘低价接货积极。1701合约突破上行，或仍有空间。但国内现货价格再触及外盘进口完税价，且1701合约给出升水，关注进口盈利窗口情况，决定4季度能否继续维持紧平衡格局。近月减仓对多头力量有所削弱

操作策略：L1-5正套持有

PP：投机性需求增加

PP年节集中到来导致需求及物流因素叠加，引起下游库存周期延长，但在此基础上订单进一步增长或有难度，下游周期性补库，成交改善。PP1701对现货升水扩大，刺激投机性需求增加，刚需及投机叠加支撑现货。

操作策略：PP1-5正套持有

PTA：PTA小幅反弹，关注资金影响

美国大选，令原油价格波动加剧，PTA走势走高后期或仍有调整需求。此外，PTA基本面暂无新增偏空因素，下游需求趋好仍对PTA走势有一定支撑。资金方面，PTA走高伴随着净空持仓的大幅上升，分合约看05合约净空持仓涨幅明显，而01合约出现小幅回落，关注1-5正套机会。在基本面无亮点下，近期需关注资金面多市场的扰动作用。

操作策略： 关注轻仓试多机会，关注1-5正向套利。

甲醇：宏观氛围推动，甲醇偏强震荡

甲醇市场目前多数地区仍以刚需支撑为主，对高价甲醇难有有效跟进，不过企业及港口库存压力都不大且成本继续支撑;昨日美国大选出现黑天鹅，国内大宗商品普涨为主，甲醇期市同样受到提振，短期内甲醇或受宏观气氛影响偏强震荡为主。

操作策略：暂观望

沥青：商品多头氛围浓厚，沥青期价延续反弹

现货方面，昨日齐鲁石化结算价上调20元/吨至1720元/吨;9月齐鲁石化产量7万吨，环比减少3.2万吨，同比减少6万吨。近期供应端整体降幅较大，9月沥青产量和进口量年内首次同比下降，10月该趋势或得以延续。需求端短期尚受到焦化料需求与南方道路收尾的支撑。期货方面，昨日期价日间宽幅震荡，收于近期区间上缘;夜间大幅冲高，回落后小幅收涨。1706合约总持仓量夜盘末首超1612合约，净空持仓依旧快速增长;今日主力合约或将正式换月。继续关注沥青供需与油价走势。

操作策略：BU1706多单持有(10月10日入场，入场点位1930元/吨)