中信期货有色金属（铝）周报20161107 —— 货源紧缺略有改善 多单离场沪铝大跌

货源紧缺略有改善 多单离场沪铝大跌

策略摘要：

重要的变化：

1. 期货库存周内增逾1万吨;新疆神火成为注册品牌，批复年产能40万吨

2. 铝棒全面贴水铝锭，周五华南铝棒加工费报-100元/吨

3. 进口盈利窗口打开后已有近3万吨铝锭被进口，将于近期投入市场

4. 周内社会库存涨2.6万吨至25.7万吨，新疆小规模陆运或为贡献因素

5. 据悉，发改委开始研究是否将小排量汽车购置税减半的优惠政策延期，但目前还未最终决定

6. 美国非农数据不及预期，但失业率创新低，工资增幅指标理想，12月加息概率进一步加大

本周展望：

上周没有产能变动的消息，但新疆前期组织的小规模陆运逐渐到货，为紧绷的市场带来明显冲击。而需求方面，随着价格大跌，买涨不买跌心态大有市场，成交依然偏冷，不过周五稍有改善。展望下周，由于运输问题并未得到彻底解决，货源仍将维持偏紧，但走入淡季需求亦逐渐减弱，因此我们认为震荡偏弱整理的概率较大。运输问题仍为市场主旋律，因此操作上建议投资者观望为主。

走势分析及操作建议：

上周沪铝受到重挫，短期货源的极度紧缺得到缓解，加上上期所库存增加、新疆神火成为注册品牌，逼仓可能性下降，多头信心严重受挫仓皇离场造成踩踏效应，导致沪铝跌停。短期内运输问题仍是市场关注焦点，库存趋势不明，另有动力煤价格以及环保督查等外部因素影响市场情绪，因此我们建议投资者采取观望态度。

风险点：

1. 社会库存水平及运输情况

2. 美联储货币政策、美元指数

3. 环保政策对电解铝生产影响

4. 铝厂投产计划偏离预期