中信期货农产品（玉米）周报20161107——利好政策托底，价格震荡调整

利好政策托底，价格震荡调整

本期摘要(玉米、玉米淀粉)

观点：

玉米：上周玉米期价高位震荡。C1701周跌幅0.66%，C1705周跌幅1.21%，C1709周跌幅0.26%。基本面方面，国内玉米现货价格偏弱调整。华北地区天气好转，基层玉米上量恢复，部分深加工企业下调收购价格。东北中储粮轮储收购工作全面启动，玉米深加工企业补贴政策相继出台，提振市场信心。销区市场运力偏紧，南方港口库存维持低位，支撑现货价格。下游需求方面，畜禽养殖存栏率处于历史低位，饲料养殖需求量恢复缓慢。未来一周，华北大部、黄淮、东北等地将出现雨雪天气，新玉米上市节奏将受到影响，短期内对玉米价格形成利好支撑。本月中下旬，东北新玉米将集中上市，预计南方港口到货充裕，供给压力将完全释放。预计玉米价格短期内跌势有限，以震荡调整为主;中长期内将承压下行。应关注天气对玉米品质、运输和售粮的影响，以及轮储收购进展。

玉米淀粉：上周玉米淀粉期价窄幅震荡调整。CS1701周涨幅0.34%，CS1705周跌幅0.45%，CS1709周跌幅0.91%。基本面上，国内玉米淀粉现货价格稳中趋弱。天气好转使基层玉米上量恢复，原料玉米价格下调，拖累淀粉价格。行业库存逐步恢复，但下游企业对此前高价产生抵触心理，市场交投清淡。后期新玉米集中上市，深加工企业补贴政策陆续落实，成本支撑力度将减弱，行业产能得以进一步释放。预计玉米淀粉价格短期以偏弱调整为主，中长期将延续弱势行情。

关键因素：

产区天气

中储粮轮换收购

深加工企业补贴政策

操作建议：

趋势操作：淀粉空单续持，玉米观望

套利操作：观望

重要监测点：

新玉米上市节奏;产区天气;轮储收购进展;库存变化

风险因子：

政策变化