中信期货农产品（豆类）周报20161107——等待丰产压力释放 短期震荡运行

等待丰产压力释放 短期震荡运行

策略摘要

1.观点：

国际方面，11月全球油籽类供需预测报告9日即将出炉，多家机构预测美棉单产将继续上调，美豆丰产压力继续施压美豆价格。巴西方面，中部天气晴好，南部降雨过多，东北部干旱，整体播种进度41%，高于上年同期水平31%。阿根廷方面，播种进度约2-4%，慢于去年同期水平。气象机构预计，秋冬季存在发生弱拉尼娜现象的可能，预计将造成南美豆减产，市场存在中长期利多预期。销售方面，10月27日一周，美豆净签约销售251.4万吨，创本年度新高，但仍未能带动美豆走高。技术上，美豆受120日均线压力。综合分析，美豆丰产预期有待进一步释放，预计短期震荡运行。

国内方面，油厂开机率保持平稳，豆粕库存处于周期性低位，现货销售情况平稳。猪肉价格稳中上涨，生猪存栏量上升缓慢。连豆粕、豆油空单减持。技术上，连豆粕在3000整数关口压力明显。

2.关键因素：

(1)美豆丰产压力压制盘面

(2)美豆周出口强劲

(3)指标维持气候中性区域，巴西大豆种植顺利

(4)11月预计大豆进口量增加

(5)豆粕、大豆、豆油净空单环比减持

3. 操作建议：

M1701多单续持(8月10-12日入场，入场均价2980，止损2750)。

4.重要监测点：

(1)大豆主产国天气

(2)大豆港口库存和消耗情况

(3)生猪价格、肉类消费情况

5.风险因子：

(1)11月大豆进口超预期

(2)中国养殖存栏增长较差