中信期货金融期货日报20161104——央行开展MLF操作，情绪回暖带动股债上涨

央行开展MLF操作，情绪回暖带动股债上涨

流动性：央行开展MLF投放，锁短放长意图明显

逻辑：昨日多期限资金利率继续回调，显示近期资金面压力已有显著缓解。而从昨日央行逆回购加大资金回笼力度，但同时开展6个月及1年期的MLF来看，央行锁短放长意图明显。但从较长期限来看，考虑到包括昨日最新公布的财新服务业PMI在内的数据全面回暖，显示经济相对回稳，因此央行降准降息概率依旧看低，仍需要关注市场流动性状况。

股指：盘中新高，持续性尚待观察

逻辑：昨日沪指盘中创出年内新高，两市成交量也达到6400亿元，券商、一带一路发力带动情绪回暖，相反以四川双马为代表概念股重挫，一定程度反映资金挤出效应。对于后市能否再创新高，我们持保留意见，一是港股接连调整，美国大选、美联储加息令外围市场不确定性上升，二是流动性边际预期收紧以及金融监管限制股市反弹空间，冲高缺少足够的催化。因此维持空仓观望的观点，关注后续量能跟进情况。

操作建议：观望

国债：债市情绪回稳，国债期货价格继续波动

逻辑：昨日虽然央行公开市场扩大了资金回笼的规模，但在开展MLF操作的刺激下，市场流动性继续保持稳定，支撑债市价格。另一方面，美联储在11月并没有加息，但根据近期美联储官员表态和近期美国经济数据表现来看，12月加息的确定性正越来越大。未来期债市场仍面临继续向下回调的压力。近期可考虑止盈部分空单，减少持仓，继续观望。目前看来，国债期货价格将继续震荡调整。关注近期市场流动性和人民币汇率变化。

操作建议：空单部分止盈