中信期货金融期货日报20161102——流动性和PMI好转左右情绪，股债价格震荡

流动性和PMI好转左右情绪，股债价格震荡

流动性：流动性紧张缓解，PMI回升削弱降准降息预期

每日观点：昨日各期限银质押利率全线下行表明资金面紧张状况缓解，在此背景下昨日央行资金净投放量有所缩减，共计净投放350亿。虽然短期资金面状况有所好转，但从中长期来看，对流动性依旧持谨慎态度。一方面，昨日Shibor除隔夜及7日资金率依旧上行，表明市场对流动性预期仍旧偏紧;另一方面，考虑到昨日发布的10月中国官方及财新制造业PMI数据大幅回升，因此在市场回暖背景下，央行放水概率大幅下降。各类资产流动方面，在资金面好转以及PMI数据回升的刺激下，昨日市场偏好有所回升，推动资金配置股债。人民币方面，昨日在中间价再度下调以及美元指数上涨的带动下，离、在岸人民币汇率继续走低;而随着美联储升息预期的不断加强，未来人民币仍面临贬值压力。

股指：短期区间震荡可能性较大，空仓观望

每日观点：PMI好于预期以及沪指站稳年线令盘面继续回升，市场热点依旧集中于前期强势的PPP、股权转让以及债转股，新热点匮乏导致向上突破动力不足。预计结构性行情延续，近期以观望为主。

操作建议：观望

期债：债市继续关注风险，国债期货价格震荡

每日观点：昨日央行继续在公开市场投放资金，但总量已经有所收缩。而市场资金利率也全面回落，市场流动性压力得到大幅缓解。另一方面，昨日公布的PMI数据创近两年新高，一定程度上验证了之前关于经济企稳的判断。继续推高预期收益率，利空利率债市场。近期需要持续关注货币政策可能的调整对债市情绪的冲击影响。同时，国债期货1612合约进入移仓月份，可关注T的跨期价差收敛产生的套利机会。目前看来，国债期货价格将继续震荡调整。关注近期市场流动性和人民币汇率变化。

操作建议：空单持有