中信期货金融期货日报20161101——流动性紧张稍有缓解，资金收紧预期打压股债

流动性紧张稍有缓解，资金收紧预期打压股债

流动性：资金面短期紧张缓解，中长期仍趋谨慎

昨日央行公开市场持续大额净投放，从资金利率有所回落来看，资金面紧张状况有所缓解;但短端银质押利率的依旧上行或表明市场对流动性预期仍偏向谨慎。除此以外，上周五中央政治局会议表态“货币政策拐点”，预示未来货币政策仍将以稳健为主，大幅放水可能性较低，且降准降息操作概率较小。

股指：受年线支撑，择机离场观点不变

受沪指年线支撑，两市低开高走，市场热点散乱，黄金、股权概念相对强势。尽管昨日盘面稍有抵抗，但鉴于资金收紧预期强化，沪指短期突破前高难度加大;同时中期受制于美联储加息、债市违约等潜在风险事件影响，偏好改善空间有限。因此我们重回谨慎观点，IF1612在3315附近寻找离场机会。

操作建议：多单离场

展望：震荡

国债：去杠杆打压债市配置需求，国债期货价格调整

受上周持续的资金投放影响，昨日货币市场资金利率有了一定幅度的下行。加上央行本周继续在公开市场净投放资金，预计近期流动性紧张的局面将得到很大缓解。这对国债期货市场有一定利好。但另一方面，在上周中央政治局会议上对货币政策的表态，由稳增长变为了抑制资产泡沫和防范经济金融风险，再次冲击了债市投资者的信息。配合上MPA新规也可能在未来发生变化，对债市杠杆配置需求的打压将是十分直接的。目前看来，国债期货价格将继续震荡调整。关注近期市场流动性和人民币汇率变化。

操作建议：空单持有

展望：震荡回调