中信期货能源化工（PTA）周报20161031——PTA检修装置陆续重启，走势维持调整态势

PTA检修装置陆续重启，走势维持调整态势

策略摘要：

本期观点：

PTA走势回升面临一定压力。一方面，有来自基本面的压力。10月末，PTA前期检修的装置已经陆续重启，随着海伦石化的重启，国内PTA装置开工率将达到96%以上的高位;聚酯虽仍维持较高的开工率，但其继续提升的空间有限。因此，PTA供需姜葱阶段性偏紧，回到弱平衡状态。另一方面，PTA盘面资金的偏空压力继续上升，截止上周五，PTA前20位净空持仓达到34.4万手的水平，创2015年以来新高;同时，PTA的仓单总量也在增加，超过10万张，远超过去年同期7000张的水平，显示PTA盘面资金的偏空影响力处于优势。此前，给PTA走势带来较多提振的原油价格，短期也出现了小幅回调。总体来看，PTA短期进入调整状态。

但多空力量的较量仍将继续。PTA基本面虽然略有转变，但并未有较大的利空，只是改善的步伐出现暂缓。原油价格维持区间震荡，PX价格暂未出现大幅跟跌，成本支撑作用未完全消失。聚酯开工维持高位，且有30万吨装置计划10月度投产。因此，我们暂不过分看空PTA，在缺乏提振力下，PTA走势或维持区间震荡。

操作建议:

多单续持，止损/盈4800。

风险点：

原油价格大幅走低，PTA装置开工增加。