中信期货金融期货（股指）周报20161031——行情震荡，关注沪指年线附近支撑_期货频道

行情震荡，关注沪指年线附近支撑

策略摘要

基本逻辑：偏好转弱，增量资金提供预期有限：国庆节后，两市开启一轮反弹，中证500指数、创业板指数均创近三个月以来新高，市场偏好如我们所料有所修复。然而上周市场中一些边际变化令我们转向谨慎：1.首先在人民币贬值、金融去杠杆预期强化下，资金面边际收紧，上周短端利率水平明显提升;2.其次市场量能未能明显放大，近期成交量维持在5000亿附近，增量入市预期有所削弱;3.最后煌上煌、泸天化等前期强势股特停、世贸股份67亿定增被否等迹象表明监管收紧。综上所述，偏好回升带来的估值修复面临挑战，流动性、监管是近期市场反弹的重要掣肘。中期来看，两则消息值得关注，一是养老金可能入市在即，二是深港通业务将于10月29日至10月30日全网测试，两者均为A股带来潜在增量资金预期。然而从资产配置角度而言，A股相较全球主流市场估值仍然偏高，横向比较并不具备足够吸引力，其次债市机会相对更加确定，理财扩容、经济下行等均利多固收市场，资产荒下增量资金入市预期不可过分夸大。综上，短期受制于资金收紧、监管趋严，调整压力骤增，中期有增量资金入市预期托底，但高估值、债市资金分流决定未来股市大概率延续震荡。

本周展望：上周指数先抑后扬，沪指上攻前高未果后，再度修复调整，市场乐观情绪有所下降。本周重点关注以下因素：1.上周工业企业利润增速下滑，若本周公布的PMI数据同步恶化，可能加剧投资者对于未来经济的悲观情绪;2.央行对于货币政策的态度，从7天期逆回购规模来看，央行稳健的思路未变，然而市场不断传出对房地产、煤炭等行业收紧信贷的传闻，关注政策是否收紧;3.波动异常个股特停后，概念炒作有所降温，若资金重回旧热点，短期调整的可能性变大。综上本周继续寻找离场机会，建议IF1612合约在3310-3320附近离场。

策略建议：IF1612多单离场。

重要监测点：

1. 股市成交额和期指成交量变化;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性和公开市场操作情况;

3. 国企改革进程和经济数据;

4. 去产能进展以及房地产去库存进展;

5. 美联储议息会议;

6. 避险情绪和资金配置变动;

7. 深港通、MSCI;

8. 产业资本变动;

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;