流动性边际收紧,冲击金融市场
流动性:MPA规则施压流动性,资金面紧张依旧
观点:央行公开市场持续大额净投放,但从资金利率继续上升来看,资金面依旧紧张。原因有两点:一是传闻表外理财业务纳入广义信贷,二是中长期来看,人民币依旧面临贬值压力,在资金面的持续趋紧影响下,股债市场均受到一定冲击。
期指:资金收紧预期强化,短期承压
观点:两市延续调整,除食品饮料、养老产业外,市场亮点匮乏,资金收紧预期令谨慎情绪再度占据主导,若六中全会未有超出市场预期动作,资金面的变化恐令市场出现调整。因此我们建议本周考虑择机减仓。
操作建议:多单减仓。
期债:债市投资者情绪波动,国债期货价格回落
观点:表外理财纳入广义信贷和MPA考核后,将一定程度上约束银行对非银机构资金的拆借,从而冲击非银机构债市配置热情。受此影响,国债期货价格继续大幅下调。另一方面,虽然央行不断扩大公开市场资金投放量,但受MLF操作到期等影响,市场资金仍旧趋紧,继续利空债市。目前看来,国债期货价格将继续调整。关注近期市场流动性和人民币汇率变化。
操作建议:空单持有。
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