中信期货能源化工日报20161026 —— 原油走弱压制夜盘，警惕板块高位回调风险

原油走弱压制夜盘，警惕板块高位回调风险

原油：伊拉克自乱阵脚，API催化回调

欧佩克方面，在周日伊拉克称由于该国身陷入与伊斯兰国的战争，而要求得到限产豁免权后，昨日欧佩克秘书长访问巴格达与伊拉克总理及石油部长谈话。伊拉克称只要统计产量在470万桶/日以上的限产都可以接受;9月OPEC月报中伊拉克自报产量为477万桶/日，而二手数据统计为445万桶/日。尼日利亚总统月初喊话武装组织希望在与产油国谈判期间停止暴乱;出口量初现回升迹象时，昨日三角洲复仇者又宣称袭击了雪佛龙Escravos原油管道。美国方面，从库欣日输送约40万桶原油至墨西哥湾的Seaway Legacy管道发生泄漏而被被关闭，可能会增加库欣地区原油库存及WTI近月端压力。而前期Colonial管道关闭导致美东海岸汽油库存下滑或将对汽油裂解价差继续形成支撑。数据方面，API数据显示上周美国原油库存增加475万桶，库存库存减少226万桶;汽油库存增加175万桶，精炼油库存减少94万桶，原油进口量增加43万桶/日。

期货方面，期价大幅回调。前期多空调仓后观望情绪加重。限产协议执行可能性使空头不敢贸然加空，而对限产协议执行力度的怀疑使多头难以肆意拉升。OPEC这种把一次会议影响拖成四个月的做法打磨着空头的锐气，但多头的耐心和信心也在长时间的盘整过程中被不断消耗。就目前的格局而言，只要欧佩克内部维持团结，那么油价下方支撑难以撼动;但由于这种利益联盟天然的脆弱性，若选择各自独善其身而非顾全大局也实属正常，不过给予了虎视眈眈的对手以可乘之机。短期来看，若今日晚间公布的EIA数据与API数据趋势一致，可能会进一步催化油价回调幅度;长期来看，若限产协议能得到良好执行，那么这段时间的锤炼与调整或将为未来可能的震荡上行进一步夯实基础。继续关注原油供需与事件进展。

操作策略：WTI多单持有(9月28日入场，入场点位45.00)

橡胶：反弹受阻，胶价再度进入深度调整

美元上涨产生利空

操作策略：1701合约多头止损离场。

LLDPE：关注升水及增仓持续性

LLDPE内外盘倒挂压制进口，新增投放未体现。本周月底货源不多，现货紧平衡或延续，近月升水现货格局吸引投机性需求，加大需求弹性。当前棚膜开工已达高位，需警惕开工回落。价格进一步走高有赖1701合约升水延续及大量增仓，如出现上述情况，或现类似PP1609锁货局面，L15正套仍可坚定持有;昨日近月出现大量减仓，如这一情况延续，L15正套需回避，甚至考虑近月短空机会。

操作策略：L1-5正套持有

PP：基差平水，卖方惜售

检修复产因素基本消化，09合约累积货源随行就市消化中，新增产能稳步投放，与部分装置降负对冲，暂未产生实际影响。新增供应将依靠价格平衡，参考进出口价格区间7300~8600元/吨。当前现货价格达到前期高位，下游是否接受有待观望，PP1701基差平水，进一步上行需投机性需求接棒，即01转为升水并增仓。如近月现货需求无法承接当前价格，国内偏多氛围下，资金或转向PP1705合约，PP15价差如快速扩大可考虑滚动操作，甚至考虑近月短空机会。

操作策略：PP1-5正套滚动操作

PTA：检修装置重启，警惕资金偏空压力

PTA装置检修和重启均有出现，总体看后期市场供应有增加趋势，供应增加对市场回升之路产生一定冲击，但聚酯开工维持高位，令供需将重新回到弱平衡状态，同时原油价格维持偏强震荡，对PTA成本支撑仍存;因此吗，多空力量较量下，暂不过分看空PTA走势，此外，短期关注PTA盘面资金的偏空力量对市场的影响情况。

操作策略：多单可续持，1701止损/盈4800。

甲醇：期价拉涨，关注上行高度

甲醇基本面变动不大，一方面传统下游接货能力迟缓，抵触高价货源，另一方面甲醇存在成本支撑的同时市场库存压力不大;昨日期市大幅拉涨并创新高，更多在于资金面的推动而非基本面消息;总体而言，甲醇市场延续偏强格局，短期关注上涨高度。

操作策略：MA1701等待回头多头介入

沥青：期现背离

现货方面，昨日部分炼厂报价再次上调。中海泰州70#沥青合同价上调150元/吨，90#沥青上调200元/吨;中海泰州目前主产焦化料。中海四川70#、90#上调50元/吨;炼厂自八月以来持续受到下游项目支撑，这已是两个月内第六次报价上调，累计上涨380元/吨，涨幅达14.5%。齐鲁石化70#结算价维持不变，90#上调50元/吨。江阴阿尔法上调200元/吨。期货方面，期价日间增仓下行、夜盘继续大幅下跌。尽管现货市场明显回暖，但期价在巨大空单压力下上行乏力;或重归中期震荡筑底之路。继续关注沥青供需及油价走势。

操作策略：BU1706多单持有(10月10日入场，入场点位1930元/吨)