中信期货商品策略日报20161026——央行持续大额净投放 流动性紧张难纾缓

央行持续大额净投放 流动性紧张难纾缓

全球市场简评：

今日市场关注：

关注宏观事件

? 美国9月新屋销售、上周EIA原油库存变化

? 澳大利亚第三季度CPI

? 亚特兰大联储主席、西班牙央行副行长发表讲话

全球宏观观察：

资金面紧张持续，银行间隔夜利率创一年半新高。中国货币市场再现资金紧张，隔夜质押式回购利率飙升约14个基点，至2.3873%，至少创2015年4月以来新高。尽管央行周二继续大额净投放，进行了1150亿元7天期、850亿元14天期逆回购操作、350亿元28天期逆回购操作，但似乎并不能足够缓解资金紧张。受资金面紧张影响，前期持续上涨的国债近期出现大跌，资金紧张或再对中国债市形成压力。

年底冲刺，发改委称钢铁煤炭去产能有望提前完成。当前，钢铁去产能工作已进入年终冲刺阶段。发改委在周二的发布会上表示，2016年全国钢铁煤炭过剩产能退出任务有望提前完成。截至9月底，钢铁、煤炭两个行业退出产能均已完成全年目标任务量的80%以上。据媒体报道，工信部产业政策司副司长22日在第三届钢铁行业多元产业发展大会上透露，今年1-9月，全国规模以上钢铁企业共退出产能共4000万吨，已完成全年去产能4500万吨的目标90%。国务院国资委企业改组局局长在会上表示，预计最快10月底前，钢铁央企将提前完成全年去产能任务，压减粗钢产能719万吨。受去产能政策影响，近期黑色板块供应端受限，价格节节攀升，屡创新高。

欧洲央行行长表示达到通胀目标前将维持“超宽松”政策，英央行行长称对通胀超调的容忍有限。周二，欧洲央行行长德拉吉为其宽松政策进行辩护，强调在通胀达到目标前，欧洲央行将致力于将利率维持在低位。这一表态令市场预计，欧洲央行将在12月的政策会议上，延长其购债项目期限。该项目原定于明年3月结束。同日，英国央行行长卡尼在上议院经济事务委员会接受质询时表示，英国央行货币政策委员会(MPC)不愿意看到通胀超过目标太多。这一态度和他在本月初表态发生改变，卡尼此前表示，将允许通胀超出英国央行2%的目标，以支持经济增长。此外，卡尼还表示央行对英镑近期的贬值并非无动于衷，英国央行将在下次利率会议期间将英镑贬值纳入考量。英国央行行长此番表态或今年再度降息的可能性在减小。

市场数据观察：

国内品种(注1)：焦炭升5.24%，沪锌升4.54%，焦煤升4.48%，锰硅升4.43%，铁矿升4.06%，玉米淀粉跌2.02%，鸡蛋跌1.94%，玉米跌1.55%，沥青跌1.49%，菜粕跌1.09%，沪深300期货跌0.18%，上证50期货跌0.25%，中证500期货升0.22%，5年期国债跌0.10%，10年期国债跌0.13%。

国内商品夜盘(注2)：沪铝升1.79%，棕榈升1.08%，甲醇升0.57%，焦炭升0.54%,沪金升0.54%，沥青跌2.71%，焦煤跌2.30%，沪胶跌2.11%，螺纹跌1.64%，热卷跌1.39%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品：黄金升0.78%，白银升1.00%，铜升2.04%，镍升1.19%，布伦特原油跌1.30%，天然气跌2.01%，小麦升0.43%，大豆平0.00%，瘦猪肉升3.30%，咖啡升4.18%。

全球股票：标普500跌0.38%，德国DAX跌0.04%，富时100升0.45%，日经225升0.76%，上证综指升0.12%，印度NIFTY跌0.20%，巴西IBOVESPA跌0.30%，俄罗斯RTS升0.85%。

外汇：美元指数跌0.04%，欧元升0.06%，100日元跌0.04%，英镑跌0.41%，澳元升0.46%，人民币跌0.08%。

近期热点追踪：

美联储加息：周二，两组美国房地产市场数据发布，显示美国房价在8月份加速上企，标普/凯斯-席勒全国房屋价格指数显示，8月份美国房地产价格整体呈现同比增长5.3%，较7月份时的同比增长5%又小幅提高;FHFA房地产价格指数显示，8月份美国房屋价格环比增长0.7%，同比增长6.4%。其中，环太平洋各州的房屋价格同比增幅最大，达到7.9%。美联储开启加息周期后相关经济数据或影响其后续加息路径。

点评：美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。