螺纹钢被误解 业内呼吁理性看待价格上涨

近期螺纹钢期货价格大涨，成交放大，市场对交易过热的忧虑开始升温。中国证券报记者采访多位业内人士发现，包括螺纹钢、铁矿石、焦炭等多个钢铁产业链品种在内，之所以出现价格大幅上涨行情，是供需基本面大幅改善带来的价值修复，商品期货市场气氛活跃仅表明分歧大，同时“黑色系”商品期货投资升温，也为实体企业风险管理提供了很好的流动性。

为了防范交易过热，国内三大商品期货交易所均及时采取了措施，通过提高保证金比例、交易手续费等方式，保证市场平稳正常运行。业内亦呼吁，应理性看待商品期货价格上涨现象，期货市场的健康发展，有利于更好地服务实体经济。

被误解的“螺纹钢期货”

4月21日，上海螺纹钢期货交易量创历史新高，部分自媒体平台在微信朋友圈内开始转发“螺纹钢交易额超过沪深两市成交额”的消息，以说明螺纹钢交易的火爆。

对此，北京一家期货公司负责人对中国证券报记者表示，螺纹钢期货交易量确实创历史新高，主要是因为在当前实体经济环境下，企业对当前的套保利润有较大的套保热情和需求，也是期货市场逐步稳定发展和增长的必然趋势，不过需要指出的是，由于期货是保证金交易制度，其交易额是杠杆后的名义值，并非实际投入的资金交易额。

该负责人给记者算了一笔账：4月21日螺纹钢期货总成交2397.2万手(双边)，按照当日结算价2703元/吨计算，名义成交额为3239.82亿元(单边)。当日交易所的保证金比例为7%，那么实际可动用资金最大额为3239.82亿元×7%=226.78亿元。而作为全额交易的股市，当日沪深两市成交额合计为3568.98亿元。从实际资金交易来看，螺纹钢当日交易所用资金仅为沪深两市的6.35%。再考虑到期货市场的T+0交易制度，同一笔资金在当日可以反复使用，因此实际参与交易的资金更少。

此外，对于钢材期货的大幅上涨，有观点认为，是游资炒作所致。但是银河期货负责人表示，通过对期现价格走势对比发现，期货是受现货价格上涨推动而跟随上涨，也就意味着期货价格上涨是由基本面推动的。

根据银河期货的数据追踪显示，从年初至4月下旬，上海螺纹钢型号为HRB400,20mm的现货价格，从1920涨至2940元/吨，涨幅1020元/吨；热卷现货价格，从2200元上涨至3290元，上涨1090元/吨。同期，螺纹期货1605合约，从1771元/吨上涨至2755元/吨，涨幅984元/吨；热卷1605合约从1973元/吨到3017元/吨，涨幅1044元/吨。通过同期的期现涨幅对比来看，现货较期货涨幅更大。就单日波动幅度看，螺纹和热卷现货一度单日涨幅达550元/吨，而期货单日最大涨幅为157元/吨，相比之下，期货较现货的波动更加理性平稳。

“大妈跑步开户入市”是哗众取宠

伴随着大宗商品期货交易升温，自媒体中开始流传“大妈跑步开户入市期货”、“市场掀起炒期货热潮”消息。但据中国证券报记者了解，该消息是缺乏事实依据的。

一些业内人士甚至表示，这些消息完全是“哗众取宠”，只是单纯为了吸引眼球，吸引更多人的关注和热议，但事实上缺乏对信息权威性和数据准确性的把握。

中国证券报记者通过对银河期货开户的实际状况发现，今年3-4月份较1-2月份，开户总数环比增加约30%左右，保证金环比增加10%-15%。对比2015年3-4月份，开户总数同比减少19.84%，而保证金同比减少9.76%。

从另一角度看，保证金增长比率远低于开户数量，说明当前新增开户，主要受一些自媒体夸大事实吸引，从而带动的散户趋利行为，与大量游资蜂拥炒作的消息并不相符。

永安期货一位负责人也对中国证券报记者表示，从期货公司的客户情况来看，并未出现排队开户、开户热潮等情况，当然，一部分休眠账户受市场情绪影响，重启期货交易，这属于正常现象。

业内呼吁理性看待价格上涨

中国证券报记者采访多家期货公司发现，主要期货公司负责人均认同，推动本轮钢铁产业链期货品种上涨行情的是供需基本面的改善，从长周期来看，是弱滞胀下资产配置的需求；从中期来看，是低库存、低开工背景下，叠加季节性旺季补库需求形成的行情，从短周期来看，是对悲观预期的快速修正。因此，多位业内人士呼吁，在此基础上，市场应该理性看待螺纹钢、铁矿石等期货品种的价格涨跌现象。

由于价格波动增大、成交活跃，大连商品交易所、上海期货交易所、郑州商品交易所均根据相关品种具体情况采取了调控措施，有效遏制了部分品种交易过热的趋势，防范风险，确保了市场安全稳定运行。

业内人士也表示，随着期货市场逐步走向成熟，开始被投资者广泛熟知，并作为资产管理配置的重要组成部分，与此同时，期货行业的各个组织机构亦有义务和责任进行更全面、系统、深入的投资者的期货知识普及教育，来引导投资者对期货的准确认知，共同维护期货市场的良好运行环境。　　

(责任编辑：DF141)