大宗商品周评：动力煤期现货价格反向波动

受到煤炭市场供需的影响，动力煤现货市场在本周依旧保持上涨态势，但动力煤期货价格小幅下跌。期现货市场价格之间的反向波动反映了当前各方在动力煤9月传统淡季市场走势的分歧。

本周，郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格下跌3.02%，9日报收在501.2元/吨。从盘面上看，在6日一度盘中达到532.6元/吨，这是近21个月以来的最高价格，但随后价格快速下跌。有分析师认为，尽管主力合约是2017年1月交割的仓单，由于9月是动力煤传统淡季，期货市场在价格持续上涨之后淡季回调也是正常调整。

不过现货市场仍保持涨价的态势。从已经公布的消息看，部分大型煤炭企业在9月初都不同程度涨价，同时公路运输也比较紧张，运费价格也有所上涨。在港口库存上看，国内北方多个主要煤炭港口库存较上周不同程度下降，而南方煤炭进口港的库存有所上升。

9月7日，最新一期环渤海动力煤价格指数(环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格)报收于515元/吨，较前一报告期大涨21元/吨，创造了2010年10月价格指数发布以来的单周最大涨幅纪录，在连续十一期上涨后，当前指数价格较年初371元/吨上涨了144元/吨，累计涨幅达到了38.8%。

有分析师认为，现在沿海主要电力企业的电煤日耗水平已至低位，存煤可用天数也进入合理区间，从供需上看，动力煤市场进入了正常的淡季。推动价格持续上涨的主要原因可能就是社会库存处于历史低位，现货采购上失去弹性，难以做到“随买随用”。

农产品方面，进入9月之后，华北地区的玉米陆续丰收，市场供应将很快恢复供大于求的局面，意味着玉米价格可能进入了下行通道。

本周玉米期货主力价格跌幅0.07%。随着新季玉米开始大量供应市场，加之国储政策性粮源的持续释放，供应充足。需求端因为养殖业存栏率不高，整体需求并不乐观。

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