中信期货金融期货日报20161018——汇率贬值诱发B股震荡，金融期货持续震荡

汇率贬值诱发B股震荡，金融期货持续震荡

流动性：央行维持净回笼，人民币贬值引发股债联动

逻辑：昨日央行公开市场延续上周的净回笼策略，净回笼1745亿，在岸资金面小幅上行，但总体保持平稳。因此，近期来看，央行的持续回笼资金仍是在维持流动性平稳的基础上进行。人民币方面，昨日中间价续创新低，以及上周五美国零售数据强劲带动升息预期，继续施压人民币，或进一步加大近期资金外流压力。各类资产流动方面，人民币的持续贬值或是引发昨日B股跳水及其连锁反应，令资金流出股市并流入债市寻求避险。近期，人民币贬值预期或将是影响流动性的主要因子。

期指：B股盘中跳水，关注情绪面冲击

逻辑：昨日B股盘中跳水，最终录得6.15%的跌幅，黄金板块异军突起反映避险情绪上升。考虑到B股容量有限，本次调整或是资金踩踏引起，因此对于B股下跌我们认为不宜过度解读。本周维持相对谨慎的状态，理由有两点，一是沪指缺口未补回，表明增量资金不足，指数重回国庆节前钝化状态，二是美联储加息预期引发人民币贬值担忧，央行宽松力度受限。近期国企改革、债转股、快递、煤炭等板块均有催化因素出现，或吸引资金介入，但指数整体机会有限，关注技术面的变化。

操作建议：空仓观望

期债：投资者情绪波动，国债期货市场震荡

逻辑：昨日人民币离岸、在岸汇率继续贬值，其中人民币中间价刷新6年新低。持续贬值的人民币汇率也对美元计价的B股市场产生了一定影响。昨日，B股指数跌6.15%，创1月份来最大单日跌幅。B股调整或是资金踩踏引起，不宜过度解读，但的确需要关注汇率波动下，各类资产的反应。受此影响，昨日投资者避险情绪迅速升温，使得国债期货市场止跌反涨。另一方面，央行继续在公开市场回笼资金，使得昨日市场资金利率继续上涨。加上人民币汇率贬值推高的资金外流压力，近期市场流动性仍面临波动的可能性。目前看来，国债期货价格将继续处于震荡区间。重点关注近期市场流动性和人民币汇率变化。

操作建议：空仓观望