油脂延续去库存节奏，料价格长期震荡偏强概率大
棕榈油 观点：油脂延续去库存节奏，料价格长期震荡偏强概率大
逻辑：国际市场，马来棕榈油供应表现偏紧，且预期产量依然偏低，加之原油价格上涨提振油脂价格，
但因豆棕价差依然处于一个不合理的状态，导致棕榈油10月份出口数据继续下滑。
市场关注焦点由北美转为南美仍需时间，预计在南美减产预期逐渐走强下，长期油脂呈现偏强行情概率较大。
国内市场，上游供应，本周豆油库存继续下降，菜籽到货量少，且库存大幅下降，利多菜油价格。
预计后期油脂库存仍将延续下滑轨道;下游消费，随着时间推进，油脂下游消费逐渐进入旺季，料将对后期油脂价格形成支撑。
综上，未来油脂下游随时间将渐入消费旺季，基本面供需过剩格局将逐渐改善。
震荡偏强
趋势：建议连棕轻仓试多(P1701，10月10日5460进场，止损位5350);
套利：建议试多豆棕做扩套利(买Y1701卖P1701，10月10日870进场，止损位740)。
豆类 观点：美豆收割顺利，但南美减产预期支撑市场维持底部震荡走势
逻辑：国际方面，美豆季度谷物库存同比增3%。美豆单产继续上调至新高51.4蒲式耳/英亩。
美豆收割顺利，市场短期仍受丰产压力主导。拉尼娜临近，预计将造成南美豆减产，市场存在中长期支撑。
技术上，美豆创近期新低后呈底部整理态势。
国内方面，油厂开机率明显回升，豆粕库存小幅走高，生猪存栏回升乏力。技术上，连豆粕弱势底部震荡。
偏多
趋势：M1701多单续持(8月10-12日入场，入场均价2980，止损2750)
套利：建议做扩豆菜粕价差(9月26日入场，点位674，目标770)
菜籽类 观点：菜粕需求疲弱，期价上行阻力较大
逻辑：加菜籽丰产预期较强，但全球减产趋势未变，随着进口菜籽量的正常化，
后期沿海菜籽库存量或将止跌回升，但受近期菜籽供应量较少影响，沿海菜粕库存量持续下降，菜粕供给趋紧;
菜粕需求方面，随着水产养殖逐渐进入淡季，预计后期菜粕消费量将会维持在较低水平;
豆粕方面，USDA继续调高美豆单产和新豆期末库存量，美豆丰产预期强烈，国内受近期进口大豆到港量较低影响，
沿海大豆、豆粕库存量呈现下降。技术上，昨日菜粕主力合约偏强运行，日成交量和持仓量增加，关注主力合约上方40日均线的阻力。
综上分析，预计近期菜粕期价上行阻力较大。
震荡偏空
空单轻仓持有(10月10日RM701合约2160空单进场，止损2240)
白糖 观点：关注台风对甘蔗产区的影响，郑糖短期维持强势
逻辑：在新榨季开榨前，糖厂库存持续下降，糖厂压力较小;外盘高位，走私下降，支撑糖价;
气候不确定性增加，气候炒作空间较大;国家开启食糖产业保障措施调查，中期对糖价形成极大支撑。
但新榨季预计增产，糖价上涨后国家抛储;同时，走私隐忧长期存在，对糖价大幅上涨形成抑制。
预计开榨前郑糖或保持强势，短期供需偏紧叠加政策干预，或支撑郑糖出现翘尾行情，但同时，贸易政策也加剧了糖价的不确定性，
多空风险均增加，短期偏多对待。
震荡偏强
观望
棉花 观点：美棉量价背离 郑棉依然面临季节性压力
逻辑：国内方面，新疆籽棉价格走弱，棉农惜售情绪减少，加紧销售。
国际方面，USDA供需报告影响偏多，国际棉价在70美分附近震荡运行。
印度国内籽棉收购逐步展开，其国内棉价走弱。
综合分析，棉花上市量增加，棉花企业面临较大资金压力，套保积极性增加，郑棉继续面临季节性回调压力;
长周期库存压力逐步缓解，长线看涨。
回调 前期空单部分持有
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