中信期货能源化工（原油、沥青）周报20161017 —— 原油快速上涨后高位休整，沥青大幅增仓似分歧加大

原油快速上涨后高位休整，沥青大幅增仓似分歧加大

策略摘要

本期观点：

原油：上周原油期价高位震荡。周一，俄罗斯总统普京在伊斯坦布尔世界能源大会上表示愿意考虑协同OPEC冻结原油产量甚至是减产，油价应声大涨突破六月前高。周二至周四，IEA、EIA、OPEC月报及EIA周报纷纷出炉，市场处于数据消化期，油价回调后拉升，整体震荡。OPEC限产事件影响已逐渐消化，在10 月 28日维也纳高级别技术专家会议前或无太多发酵空间。尽管仍有大量质疑声存在，但市场情绪逐渐改善，WTI净多持仓升至两年高位。美国原油钻井平台数量连续连续16周回升，EIA及OPEC均预计美国原油产量或从2017年年中开始恢复;短期产量已经连续三周下滑。短期来看，油价在前期的快速上涨过后有调整需求，或进入震荡盘整或小幅回调，高位蓄势迎接下一波小趋势;中期来看，11月底的维也纳正式会议为油价提供强力支撑;长期来看，若明年限产协议正式实施后，油市再平衡进程或加快，底部或逐渐抬升;但油价上行阻碍依旧重重，过程或许曲折漫长。有关三大机构月报的详细分析，请参考《中信期货能源化工(原油)专题报告20161017 —— 机构报告导读(一)EIA、IEA、OPEC 十月月报》。

沥青：上周沥青期价低位震荡。国内方面，节后下游项目赶工，需求相对好转，炼厂库存小幅下滑。中海油炼厂报价上调，中石化镇海炼化报价下调。油价上涨带动油品价格普遍上调，沥青价格维持低迷。国外方面，燃料油利润优势明显，韩国和新加坡沥青减产;沥青进口价格新加坡上涨，韩国下跌。期货方面，1612合约成交量和持仓量大幅增加;周增仓15.5万手，增幅14%。十月下半月，沥青合约逐渐进入换月时间窗口，多空持仓继续大幅增加似乎已显得不太合适。前期空单目前已获利丰厚，若且战且退，或可全身而退;多单弃1612转战1706，在春暖花开时节或迎来获利周期。来日方长，求成勿心急;韬光养晦，瓜熟蒂自落。以上仅供参考，具体操作视个人情况而定。

投资建议：

WTI多单持有(9月28日入场，入场点位45.00)

风险提示：

原油额外中断供应及突发事件