中信期货农产品（玉米）周报20161017——利多因素支撑，价格偏弱调整

利多因素支撑，价格偏弱调整

本期摘要(玉米、玉米淀粉)

观点：

玉米：上周玉米期价整体回升。C1701周涨幅3.59%，C1705周涨幅3.42%。基本面方面，分贷分还、超期储存和蓆茓囤储存玉米暂停拍卖。新玉米陆续收割，供给压力尚未全面释放。受农户惜售挺价、部分地区运费上涨以及降温降雨等因素影响，现货价格震荡运行，亦对期价有所支撑。下游需求方面，畜禽养殖业恢复仍较为缓慢，用粮企业多持随用随采策略。未来一周华北北部和东北地区将迎来大幅降温，全国其余部分天气整体适宜，有利于秋收推进，后期较大的供应压力仍将持续，将抑制价格上涨空间，从而拖累期价。未来应关注东北玉米收购政策的落实情况。预计短期内以震荡偏弱行情为主。

玉米淀粉：上周玉米淀粉期价整体回升。CS1701周涨幅6.21%，CS1705周涨幅4.41%。基本面上，国内玉米淀粉现货市场价格整体保持稳定，局部震荡调整。下游企业阶段性补库，玉米淀粉需求有所好转。行业开工率缓慢上升;主要企业库存偏低，导致挺价惜售心理增强，支撑现货价格。目前市场供需基本平衡。后期新玉米上量规模将继续扩大，供给压力将对玉米淀粉市场形成冲击，预计短期内稳中偏弱运行。

关键因素：

新玉米陆续上市

新季玉米收购政策

操作建议：

趋势操作：淀粉空单续持，玉米观望

套利操作：观望

重要监测点：

新玉米上市节奏;国储收购价格;库存消费;深加工企业开工情况

风险因子：

政策变化