中信期货有色金属日报20161014——中国外贸数据大幅低于预期 有色金属走跌

中国外贸数据大幅低于预期 有色金属走跌

铜：中国进出口数据大幅低于预期 中国经济忧虑令铜价下跌近2%

9月中国外贸数据大幅低于预期，令市场担忧中国经济四季度走弱压力。而现货市场疲态明显，平水铜与好铜价差不断扩大，下游在节后采购积极性始终未得到提振。虽然SMM9月各铜材开工率环比均录得回升，但回升幅度相对偏弱。

操作策略：我们对铜价维持偏弱观点，操作上空单持有。

铝： 新多积极入场 期现价差缩窄

昨日日间沪铝波动幅度加强，上行后回调力度加大，暗示多单获利了结意愿有所增强。夜盘有色金属全面下挫，而沪铝表现一枝独秀。不过我们亦注意到盘间空开与多开占比在相当时间内势均力敌，且02合约上空头明显更为积极。我们认为节后沪铝大涨有成本支撑的合理因素，但或并无法解释如此快速和大幅的上涨。

操作建议：多单获利离场。激进者轻仓试空1702合约，目标12300，止损12700。套利建议尝试买伦抛沪套利。

锌：沪锌下方60日均线支撑仍有效 短期调整蓄势

中国9月贸易数据不佳，引发昨日铜价领跌，并带动内外锌价的继续调整，沪锌也一度跌破60日均线支撑，但随后内外锌价迅速回稳，沪锌再度站上60日均线上方，显示其支撑仍较为有效，且沪锌表现强于伦锌。尽管9月国内锌锭生产数据显示供应有所回升，但ILZSG数据表明全球锌供需环比和同比仍在逐渐改善中，加上昨日美元指数高位回调，原油价格小幅回稳，对锌市场压制有所放缓，但整体上锌价高位调整格局未改。短期锌价调整蓄势，沪锌暂时关注于下方60日均线支撑表现。我们认为，年底锌矿短缺预期仍将持续发酵，加上国内锌锭去库存态势尚较良好，仍有望提振锌市场多头信心逐渐恢复，并推动后期锌价再度呈现偏强格局。

操作策略：沪锌多单谨慎持有，止损位参考60日均线;多单可等待短期调整后的加仓机会;关注并尝试轻仓买沪锌抛伦锌反套机会。