中信期货能源化工（原油、沥青）周报20161010 —— 美国库存五连降，原油期价七连阳

美国库存五连降，原油期价七连阳

策略摘要

本期观点：

原油：上周油价稳步上涨。OPEC于9月28日在阿尔及尔会议上宣布将日产量限制在至3250-3300万桶后，WTI和Brent期价七连阳。事件方面，OPEC开始落实限产协议达成后与“非欧佩克国家”的对话，将于本周在伊斯坦布尔举行的世界能源大会(10月9日至10月13日)间隙与俄罗斯举行会谈。俄罗斯表示可以考虑在接受的范围内实行限产，本周会议应该只是初步讨论，最终结果仍将在11月维也纳会议确定。阿尔及利亚石油部长则进一步表示如果本次减产幅度太小不足以推升油价，11月会议可考虑进一步扩大减产幅度。数据方面，OEPC九月产量估算环比料增7万桶/日至3360万桶/日;俄罗斯九月产量环比增加4%至1111万桶/日，创后苏联时期纪录新高。美国上周库存连续第五周下降至一月以来低位，贝克休斯美国原油钻井平台数量连续连续15周回升二月以来高位，WTI净多持仓创六月以来高位。期货方面，OPEC助力油价一路上行至6月前高，若要继续突破，则需要进一步的刺激因素。短期来看，本周OPEC与俄罗斯会谈可为油价提供一定炒作空间;中期来看，11月的维也纳会议为油价形成强力支撑;长期来看，明年限产协议正式实施后，欧佩克助力油市再平衡进程或加快，油价底部或逐渐抬升;但油价上行阻碍依旧重重，过程或许曲折漫长。本周关注周二公布的IEA月报，周三公布的OPEC月报，周四公布的EIA月报如何对明年油市供需平衡预测做出调整;因为周一美国columbus day而推迟至周三公布的API周报和周四公布的EIA周报中飓风马修对美国原油市场的影响;以及周一至周四世界能源大会上OPEC与俄罗斯会面进展。

沥青：上上周沥青期价大幅下跌。9月28日，沥青期价大跌遭遇原油期价暴涨，此后空单大幅离场。前二十主力空单持仓两日内减少6.88万手;净空持仓减少4.24万手，降幅达30.3%。沥青市场矛盾重重，一方面，沥青将逐渐进入消费淡季，下游需求疲弱，供应压力较大;另一方面，油价或步入上行通道，为沥青提供成本支撑。十一期间，现货价格整体稳定，节后暂作观望。

投资建议：

WTI多单持有(9月28日入场，入场点位45.00)

风险提示：

原油额外中断供应及突发事件