中信期货农产品（棉花）周报20161010——籽棉价格高企 关注上方压力

籽棉价格高企 关注上方压力

本期摘要

观点：

国庆长假以来，国内籽棉收购价格不断走高，折皮棉成本处于高位，下游纺织企业接受困难，采购谨慎。纱线价格略有上涨，涨幅不及原料价格上涨幅度。棉花企业对高棉价表示无奈，部分企业停收观望。国庆期间籽棉价格走高符合我们之前的预期，预计随着籽棉上市量逐步增加，套保盘压力显现，棉价上方面临较大压力，可考虑逢高建立空单。

国际方面，国庆期间，美棉价格先涨后跌，主要受飓风影响棉花产量预期及实际影响不大所致。美棉出口周报保持较高水平，销售顺畅。北半球新棉集中上市在即，美棉上行缺乏支撑，预计美棉震荡偏弱运行，70美分附近阻力明显。

后期持续关注的有，中国棉花调控政策、中国储备棉成交情况、印度棉市购销情况、棉纱棉花主要贸易国汇率、天气变化。

关键因素：

1. 储备棉轮出方面，棉花信息网数据显示，5-9月轮出期间累计轮出266万吨，其中进口棉29.6万吨，成交率98.16%;国产棉236.3万吨，成交率87.45%。

2. 全国棉花交易市场定于2016年10月10日起推出商品棉竞买交易。竞买交易额外增加市场需求，对棉价影响中性偏多。

3. 销售方面，籽棉收购价高企，现货市场棉花报价小幅上涨，棉花企业为减少收购风险，有停收现象。纺织企业采购理性。10月8日，中国棉花价格指数3128B为15309(较9月23日+986)元/吨，进口棉价格指数为77.99(较9月23日-4.01)美分/磅。

4. 下游方面，纱线销售价格小幅跟涨，进口纱价格止跌。中国棉花信息网数据显示，10月8日，国产32支普梳棉纱价格指数21970(+440)元/吨，进口32支普梳棉纱价格指数22849(+367)元/吨。

5. 截至9月29日一周，美国净签约本年度陆地棉3.6万吨，较上周增73%，较近四周平均减18%，影响中性。

6. 印度国内现货市场棉花价格整体走弱，期货价格跌势趋缓。瑞嘉国际信息显示，S-6价格在45000卢比/坎地。美棉飓风对棉花主产区影响较小。

操作建议：

趋势操作：

郑棉：高位运行，逢高建空。

美棉：震荡运行，波段操作;

套利操作：无

重要监测点：

国内现货市场价格走势

外盘走势

美棉出口情况

印度新棉收储情况

风险因子：

政策风险

天气因素