中信期货农产品日报20160930——原油限产协议或提振连棕价格，关注阶段支撑位价格表现

原油限产协议或提振连棕价格，关注阶段支撑位价格表现

棕榈油 观点：原油限产协议或提振连棕价格，关注阶段支撑位价格表现

逻辑：国际市场，OPEC达成限产协议，油价跳涨近6%，原油价格上涨会对油脂价格形成提振，马来西亚棕榈油仍处于季节性增产周期中，产量继续环比上涨，而出口疲软造成了马来西亚棕榈油库存止降回升，进而压制马盘棕榈油期货趋弱。国内市场，豆油，棕榈油需求羸弱成为常态，国内棕油库存维持在低位但随着需求减弱库存回升概率较大，料节前以震荡走弱为主。 偏空 趋势上，建议关注价格在区间支撑线表现，价格企稳后可逢低布局长线多单。

套利上，关注豆棕跨品种套利做扩方向策略。

豆类 观点：出口销售环比增长，豆类底部震荡等待季度库存报告

逻辑：国际方面，USDA季度谷物库存报告预计利空。美豆单产9月预估高于市场预期，短期内美豆上市压力主导市场。SOI突破拉尼娜发生边界，预计将造成南美豆减产。技术上，美豆创近期新低后呈底部整理态势。国内方面，9、10月大豆到港低于预期，油厂开机率回升，豆粕库存回升，关注国庆备货情况。技术上，连豆粕弱势底部震荡。 偏多 趋势：M1701多单续持(8月10-12日入场，入场均价2980，止损2750)

套利：建议做扩豆菜粕价差

菜籽类 观点： 菜粕需求疲弱，考验期价前低支撑有效性

逻辑：中加菜籽贸易达成长期协议，我国菜籽进口有望回归正常水平，但近期受进口菜籽到港量较少影响，沿海菜籽库存量持续下降，菜粕库存量维持较低水平，菜粕供给稳中趋紧;菜粕需求方面，随着气温的降低，水产养殖业将逐渐进入淡季，菜粕需求量逐渐减少，且近期南方沿海受台风影响，进一步利空菜粕消费;豆粕方面，美豆净销售量有所增加，市场预计美国当季大豆库存为2.01亿蒲式耳，为2011年以来同期最高，南美豆开始播种，关注美洲天气变化，国内大豆及豆粕库存量维持正常水平，豆粕对菜粕的影响较大。技术上，昨日菜粕主力合约震荡偏强调整，日成交量小幅增加、持仓量基本持平，关注2200一线支撑有效性。综上分析，预计近期菜粕期价维持低位震荡。 振荡偏空 观望

白糖 观点：原糖短期或调整，郑糖节前观望为主

逻辑：在新榨季开榨前，糖厂库存持续下降，糖厂压力较小;外盘高位，走私下降，支撑糖价;气候不确定性增加，气候炒作空间较大;国家开启食糖产业保障措施调查，中期对糖价形成极大支撑。但新榨季预计增产，糖价上涨后国家抛储;同时，走私隐忧长期存在，对糖价大幅上涨形成抑制。预计开榨前郑糖或保持强势，短期供需偏紧叠加政策干预，或支撑郑糖出现翘尾行情，但同时，贸易政策也加剧了糖价的不确定性，多空风险均增加，短期偏多对待。 震荡偏强 观望

棉花 观点：美棉出口周报利空 建议轻仓过节

逻辑：新棉上市前，储备棉投放时间仅剩1个工作日，纺织企业积极备货，支撑棉价。但北半球新棉上市在即，棉价将承压，印棉和美棉价格高位回落，预计短期郑棉震荡运行。 观望 短线操作