中信期货商品策略日报20160928——美国大选首次辩论市场反应不一 德银危机持续发酵推升避险情绪

美国大选首次辩论市场反应不一，德银危机持续发酵推升避险情绪

全球市场简评：

今日市场关注：

关注宏观事件

? 美国8月耐用品订单初值、上周EIA原油库存变化

? 美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会就银行监管作证词;圣路易斯联储主席发表讲话;欧洲央行行长和副行长在首届欧洲央行年度研究会议上发表讲话;欧洲央行行长在德国联邦议院发表讲话

全球宏观观察：

中国8月工业企业利润增速创三年新高。1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额40583.6亿元，同比增长8.4%，增速比1-7月份加快1.5个百分点。其中，8月全国规模以上工业企业实现利润总额5348亿元，同比增19.5%，同比增速创3年以来最高增速水平。其中， 8月汽车、黑色金属冶炼和压延加工业、石油加工业这三个行业利润增速十分“亮眼”，合计拉动规模以上工业企业利润增速比7月份加快3.6个分点。尽管8月工业企业利润增速大涨，但更多是受去年同期利润低的影响，目前支撑企业效益继续较快增长的基础还不牢固，内外需求仍然不足，企业应收账款回收期依然偏长，传统行业特别是产能过剩行业生产经营依然困难，实体经济提质增效仍需努力。

美国大选首场辩论，市场反应不一。周二，美国大选首场电视辩论召开，两党候选人就美国国内外相关问题进行了辩论。辩论结束后市场对其反应却出现分歧：此前每当民调显示特朗普的支持率上升时，做空比索的空头头寸都会大涨，但随着辩论结束，比索涨逾2%，涨幅或创2月17日以来最大，标普指数期货一度涨0.6%，作为避险资产的日元和黄金则下滑。但民调结果却显示特朗普占优势，NJ.com网站收集了12万投票，55.07%民众认为特朗普赢得了第一场辩论，超希拉里近15个百分点;Drudge Report的民调结果更是一边倒支持特朗普，支持率高达81.98%;只有CNN的民调结果显示希拉里获胜。美国大选进展至今选情愈发扑朔迷离，从历史情况来看，美国大选前后市场会产生一定“类避险”情绪，而此次共和党候选人特朗普的一些激进发言令市场避险情绪更胜从前，后期需警惕大选结果对市场的冲击。

德银股价持续重挫，违约风险逼近历史高点。在美国司法部宣布要向德银罚款140亿美元之后，德银股票价格持续下跌，创下了三十年来新低。在投资者仍希望德国政府出面拉德银一把之际，默克尔却直接否认将对德银施以援手。德银股价闻讯继续大跌，欲破10欧元/股，违约风险也在逼近历史高位。值得注意的是，德银的麻烦已经蔓延到整个欧洲的银行业。年初的时候德银的风险曾导致市场避险情绪飙升，各类资产大幅波动，近期德银危机再度发酵，有愈演愈烈之势，需警惕可能带来下一个“雷曼”时刻。

市场数据观察：

国内品种(注1)：沪铅升2.11%，沪锌升2.04%，沪镍升1.50%，PP升1.42%，郑糖升0.92%，鸡蛋跌2.05%，螺纹跌1.81%，热卷跌1.79%，连豆跌1.68%，焦炭跌1.54%，沪深300期货升0.58%，上证50期货升0.32%，中证500期货升0.74%，5年期国债升0.02%，10年期国债跌0.02%。

国内商品夜盘(注2)：沪胶升0.95%，沪锌升0.06%，铁矿平0.00%，郑糖跌0.07%,动煤跌0.08%，沥青跌2.75%，棕榈跌1.47%，沪银跌1.31%，菜油跌1.24%，焦炭跌1.16%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品：黄金跌1.02%，白银跌2.20%，铜跌0.98%，镍升0.95%，布伦特原油跌2.91%，天然气跌0.03%，小麦升2.02%，大豆升0.77%，瘦肉猪跌4.42%，咖啡升0.10%。

全球股票：标普500升0.64%，德国DAX跌0.31%，富时100跌0.15%，日经225升0.84%，上证综指升0.60%，印度NIFTY跌0.19%，巴西IBOVESPA升0.57%，俄罗斯RTS跌1.38%。

外汇：美元指数升0.14%，欧元跌0.35%，100日元跌0.10%，英镑升0.37%，澳元升0.41%，人民币跌0.02%。

近期热点追踪：

美联储加息：周三，美联储副主席发表讲话，对美国政策利率过低表示担忧，但不主张大幅加息;他认为劳动力参与率下降主要是经济衰退以前就存在的结构性原因，暗示他觉得美国经济无需美联储追加货币刺激。美联储开启加息周期后相关官员讲话或影响其后续加息路径。

点评：美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。