中信期货能源化工（原油、沥青）周报20160926—— 多空交锋油价暴动，本周关注阿尔及利亚会议

多空交锋油价暴动，本周关注阿尔及利亚会议

策略摘要

本期观点：

原油：上周原油期价整体上涨。9月27-28日阿尔及利亚会议召开前，从莫斯科、巴黎、到维也纳，会议参与国频繁会面。俄罗斯坚持其一贯支持冻产的表态，但在本月又有新油田投产的背景下，沙特并不相信俄罗斯对减产的落实程度。而与冻产协议能否达成最重要的两个国家沙特和伊朗上周二至周三在维也纳举行会谈。会议并无实际结果，但给市场再次提供了炒作契机。周五，“三位消息人士”称，沙特愿意减产以换取伊朗将石油产量冻结在当前360万桶/日水平，油价早盘半小时内快速拉升1美元。六个小时后，“一位熟悉沙特官员想法的消息人士”称，沙特预计阿尔及利亚会议上不会做出任何决定。油价两小时内暴跌2美元。可谓“起也沙特，落也沙特”。在年内持续增产后，OPEC产量已达高位，目前达成冻产协议的可能性加大;也正因此，冻产本身对全球原油供需平衡改善作用有限，除非决意实施减产，则有可能使油价突破区间上行。若谈判再次破裂，油价可能会报复性下跌。总之，在11月的正式会议前，冻产结果的不确定性或将持续为油价提供支撑，以及炒作空间。本周关注阿尔及利亚国际能源论坛以及其后举行的OPEC非正式会议。

沥青：上周沥青期价窄幅震荡。现货价格继续分化。受西部需求相对较好支撑，中海四川上调50元/吨;华南进口沥青冲击，广州石化下调50元/吨，中油高富下调20元/吨。本月开工率持续下滑，辽河石化减产，盘锦北方转产，滨阳燃化间歇生产焦化料，珠海华峰停产检修。炼厂去库存进行中，库存连降四周;进口船运环比减少44%。尽管目前仍处于传统需求旺季，下游需求回升;但整体供应过剩、库存高企的局面仍使市场预期悲观。在国庆前后的供需小高峰，以及来自冻产预期提供的原油成本端支撑，关注期价能否实现小幅回暖。

投资建议：

BU1612 多单持有 (9月19日入场，入场点位1820 元/吨)

风险提示：

原油额外中断供应及突发事件