中信期货能源化工日报20160923 —— 化工板块普遍走弱，天胶相对稳健

化工板块普遍走弱，天胶相对稳健

原油：产油国活动频繁

本周原油市场利好颇多。美联储推迟加息美元走弱，EIA及API原油库存意外下降，产油国就冻产协议积极表态，均对油价形成较强支撑。近几日沙特、伊朗、伊拉克、俄罗斯等油长活动频繁，积极表态为冻产谈判造势。尽管冻预期升温，但四月谈判破裂给市场造成的心理阴影仍难以磨灭;油价的不确定性增加，市场避险情绪浓厚，多空持仓均有所回落。无论冻产或减产，都只是手段，最终目的是为了稳定油价。目前仅口头冻产就已经对油价形成强力支撑，但如果希望油价大幅上行，则需OPEC能拿出实际行动，否则油价上涨只是昙花一现;本月会议或不会达成最终协议，如果在11月会议前OPEC能够达成行动计划，视其产量控制程度，油价存在突破区间上行的可能性。

操作策略：观望

橡胶：沪胶继续上涨

供应紧张驱动。

操作策略：多单继续持有。

LLDPE：现货交投一般，关注新装置试车影响

01合约由升水转贴水，套保盘受影响较大，本周末至下周初主要考验节前备货需求。10~11月间需要消化检修复产增量及现有库存，同时神华新疆、中天合创试车顺利与否也将影响后市预期。本周主要以消化前期复产为主，后期中沙天津、天津联合将逐步复产，同时有神华新疆试车预期影响，但月底货源或有限。

操作策略：观望

PP：现货价格略走强，关注新装置试车影响

丙烯价格松动，装置9月中下旬集中复产，利空因素相对集中于9月底前。神华新疆、中天合创试车顺利与否也将影响现有库存消化速度。贴水仍是01合约的最大保护，现货价格受到下游确认，当前基差对PP1701才能产生支撑，关注是否出现节前备货。

操作策略：PP1-5正套持有

PTA：阶段性回升仍有潜力

近期PTA装置变动频繁，短期开工率波动加剧，但对PTA市场利空影响有限。而本周聚酯开工将逐步恢复，在目前聚酯品库存不高，以及行业利润同比有所改善的情况下，后期聚酯开工负荷有望恢复至80%的水平;加上消费旺季的预期到来，对PTA消费或构成一定利好支撑。成本方面，原油价格回落，但PX价格跟跌有限，PTA生产利润压缩空间有限。

操作策略：上周PTA价格回调后，有轻仓试多的，可续持，1701止损4650-4700;如未入场，继续关注4700一线附近进场机会。

甲醇：延续前期调整行情。

上涨接近前期高点，高处不胜寒。

操作策略：等待价格回落调整，多头介入。

沥青：现货安稳

昨日现货市场平稳运行，基本面无太大变化。期价冲高回落，供需过剩与旺季回暖预期之间的博弈继续进行。多空双方均有较大加仓，BU1612合约前二十主力净空持仓创新高，已接近此前BU1609合约的持仓高点。目前仍处传统需求旺季，炼厂库存持续三周下降。在国庆前后的供需小高峰以及原油成本端支撑下，关注期价能否实现小幅回暖。

操作策略：BU1612多单持有(9月19日入场，入场点位1820元/吨)