中信期货农产品日报20160922——新作上市在即，农产品行情待酝酿

新作上市在即，农产品行情待酝酿

棕榈油 观点：下游消费追涨谨慎，料连棕区间高位震荡

逻辑：国际市场，借助美豆收割进度慢，马来棕油库存偏低等因素，技术性买盘带动外盘油脂大涨，但昨日马棕结束连涨，油脂上涨趋势放缓，9月出口环比8月下降已基本确定，料库存止跌回升。国内市场，豆油，棕榈油均成交清淡，市场明显对高价保持谨慎，综上，基本面上缺乏有效支撑，目前技术位上多头排列，资金推涨概率较大，故料短期内油脂价格区间高位震荡。 偏空 趋势：建议关注价格在区间支撑线表现，价格企稳后可逢低布局长线多单

套利：建议关注豆棕价差扩大套利

豆类 观点：收割压力叠加多单获利离场，豆类承压回落

逻辑：国际方面，美豆单产9月预估高于市场预期，短期内美豆上市压力主导市场。SOI突破拉尼娜发生边界，预计将造成南美豆减产。技术上，美豆反弹遇阻，承压回落。国内方面，9、10月大豆到港低于预期，油厂开机率回升，豆粕库存下降，关注国庆备货情况。技术上，连豆粕3000整数关口遇阻。 偏多 趋势：M1701多单续持(8月10-12日入场，入场均价2980，止损2750)

套利：建议做扩豆菜粕价差

菜籽类 观点： 菜籽菜粕库存量下降，关注菜粕期价上方阻力有效性

逻辑：加菜籽丰产预期不断增强，但近期国内沿海菜籽、菜粕库存量持续下降，目前国内菜粕供给稳中趋紧，另进口加菜籽杂质含量维持原标准，预计后期菜籽进口量逐渐增加;菜粕需求方面，虽然目前仍处于水产养殖旺季，但随着全国天气的转冷，预计后期菜粕需求将会下降;豆粕方面，美豆丰产预期较强，国内大豆库存较高，豆菜粕价差处于较低水平，豆粕对菜粕影响较大。综上分析，预计近期菜粕期价上行阻力增大，关注上方40日均线压力的有效性。 振荡偏空 RM1701空单轻仓持有(8月31日2240空单进场，止损2300)

白糖 观点：8月进口同比增加，但低于市场预期

逻辑：在新榨季开榨前，糖厂库存持续下降，糖厂压力较小;外盘高位，走私下降，支撑糖价;气候不确定性增加，气候炒作的空间较大。但新榨季预计增产，糖价上涨后国家抛储制约糖价;同时，走私隐忧长期存在，对糖价大幅上涨形成抑制。预计开榨前郑糖高位震荡，开榨后或震荡下跌，短期供需偏紧，或支撑郑糖出现翘尾行情，但中期不支持持续维持高位。 高位震荡 观望

棉花 观点：储备棉成交持续火爆 支撑棉价

逻辑：新棉上市前，储备棉投放时间剩余不到10个工作日，纺织企业积极备货，支撑棉价。但北半球新棉上市在即，棉价将承压，预计短期震荡运行。 观望 短线操作