中信期货能源化工日报20160922 —— 油价仍受库存数据支撑，化工品氛围小幅回暖

油价仍受库存数据支撑，化工品氛围小幅回暖

原油：EIA库存继续下降

昨日晚间公布的EIA数据验证了此前公布的API数据，原油汽油库存均降，继续支撑油价上涨。原油产量增加，5月至今钻井数量回升的增产效应逐步体现。阿尔及利亚油长表示，在各国油长全部出席下周三会议的情况下，若能达成一致意见，不排除非正式会议转变为正式会议的可能。油价的不确定性增加，市场避险情绪浓厚，多空持仓均有所回落。无论冻产或减产，都只是手段，最终目的是为了稳定油价。目前仅口头冻产就已经对油价形成强力支撑，但如果希望油价大幅上行，则需OPEC能拿出实际行动，否则油价上涨只是昙花一现;本月会议或不会达成最终协议，如果在11月会议前OPEC能够达成行动计划，视其产量控制程度，油价存在突破区间上行的可能性。

操作策略：观望

橡胶：沪胶继续上涨

供应紧张驱动。

操作策略：多单继续持有。

LLDPE：现货成交重心下移，供应压力缓慢消化

LLDPE下半年供需中性，01合约没有给出明显贴水，但也因此表现出对多头保护不足。10~11月间需要消化检修复产增量及现有库存，L15价差进入400元/吨以内可逐步关注正套机会。本周没有线性相关复产产能，主要以消化前期复产为主，下周开始中沙天津、天津联合将逐步复产，但月底货源或有限。

操作策略：观望

PP：现货仍需以价换量，关注成交变化

丙烯价格松动，装置9月中下旬集中复产，利空因素相对集中于9月底前。本周陆续复产产能120万吨/年，占PP总产能6.5%。如现货价格受到下游确认，当前基差对PP1701才能产生支撑，关注是否出现节前备货。贴水仍是01合约的最大保护，PP15正套本周或有加仓机会。

操作策略：PP1-5正套持有

PTA：阶段性回升仍有潜力

近期PTA装置变动频繁，短期开工率波动加剧，但对PTA市场利空影响有限。而本周聚酯开工将逐步恢复，在目前聚酯品库存不高，以及行业利润同比有所改善的情况下，后期聚酯开工负荷有望恢复至80%的水平;加上消费旺季的预期到来，对PTA消费或构成一定利好支撑。成本方面，原油价格回落，但PX价格跟跌有限，PTA生产利润压缩空间有限。

操作策略：上周PTA价格回调后，有轻仓试多的，可续持，1701止损4650-4700;如未入场，继续关注4700一线附近进场机会。

甲醇：提防上涨过程中的调整

上涨接近前期高点，高处不胜寒。

操作策略：等待价格回落调整，多头介入。

沥青：市场情绪略有好转

沥青市场仍呈现出地区分化格局。西部需求较好，价格小幅上调;华南受进口沥青影响，价格小幅下调;东北项目收尾，本地需求暂稳;山东供应缓解，华东需求好转。目前仍处于传统需求旺季，炼厂库存持续三周下降。在国庆前后的供需小高峰， 以及来自冻产预期提供的原油成本端支撑下，关注期价能否实现小幅回暖。

操作策略：BU1612多单持有(9月19日入场，入场点位1820元/吨)