期市商品涨跌分化 煤炭油脂大幅上扬

9月21日,商品走势分化，油脂与能源上涨，截止下午收盘，焦炭大涨3.92%，锰硅大涨3.54%，棕榈油、焦煤、沪铅、玻璃、郑棉、白银、丙烯涨逾1%，跌幅方面，淀粉下跌2.13%，玉米、甲醇跌逾1%。

中汉期货商品交易指数报收628.16点，上涨0.91%，节前已经说过跌破箱体后，会有反抽箱体的技术要求，果然，反抽如期而至，但短多也不易久留。趋势短期看，还是要向下，逢高做空更有胜算。

受焦煤价格大幅上涨影响，黑色品种期价延续反弹行情。近期钢材现货价格下跌势头放缓，对焦炭价格压制作用减弱，此外由于“十一”期间煤矿停产放假，焦煤资源紧张导致焦化厂积极采购，焦煤持续大幅上涨支撑焦炭价格上行，部分地区焦价短期仍有拉涨可能，预计焦炭期价短期将以上涨为主。操作上建议焦煤、焦炭区间操作。

近期不同地区动力煤库存出现分化，大部分地区供应依然偏紧。今年最后几个月，既要关注先进产能释放情况，也要关注落后产能的淘汰速度，围绕煤价的博弈可能加剧。今年7月以来，供应偏紧叠加高温天气，促使动力煤价格大幅上涨。随着9月8日部分煤炭先进产能将释放的消息传出，市场普遍认为动力煤涨势将放缓。但有不少迹象表明动力煤价格仍有较强的支撑。来自山西地区的消息显示，中秋节过后当地的动力煤价格仍继续调涨，且涨幅较大。

国内棕榈油的港口库存维持30万吨左右的极低水平，加上因马来西亚提高关税而削弱的进口量，四季度国内棕榈油维持低库存水平或为常态，有力地支撑了油脂的上涨空间。

如果后期拉尼娜天气炒作兴起，油脂需求又较为强劲的话，不排除油脂在四季度走出一波多头行情。但是，USDA9月供需报告基本定调了美豆新作创纪录丰产和供应过剩的偏空格局。美豆种植面积增加，产区天气无虞，拉尼娜姗姗来迟，美豆成长良好，最后美豆出现创纪录的丰收结局也是在情理之中。美豆天量供应的达摩克利斯之剑高悬头上，油脂价格势必承压，期价难以出现连续大涨。