中信期货策略周报20160919——美联储内部“鹰鸽”互博 9月不是年内最佳加息时点

美联储内部“鹰鸽”互博 9月不是年内最佳加息时点

全球市场简评：

市场一周数据点评：

国内品种：锰硅升2.66%，强麦升2.62%，PVC升2.40%，连豆升2.19%，胶板升1.70%;焦炭跌11.26%，玻璃跌8.66%，焦煤跌8.47%，铁矿跌7.36%，螺纹跌7.33%;沪深300期货跌3.17%，上证50期货跌2.23%，中证500期货跌3.23%，5年期国债升0.15%，10年期国债升0.29%。

国际商品：黄金跌1.82%，白银跌2.61%，铜升3.16%，镍跌6.22%，布伦特原油跌4.67%，天然气升5.40%，小麦跌0.06%，大豆跌1.45%，瘦肉猪跌7.37%，咖啡跌1.82%。

全球股市：标普500升0.53%，德国DAX跌3.54%，富时100跌0.98%，日经225跌2.63%，上证综指跌2.47%，印度NIFTY跌0.98%，巴西IBOVESPA跌1.59%，俄罗斯RTS跌2.68%。

外汇市场：美元指数升0.81%，欧元兑美元跌0.69%，100日元兑美元升0.39%，英镑兑美元跌2.00%，澳元兑美元跌0.66%，人民币兑美元升0.15%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅。

宏观综述：上周，英国央行按兵不动，但表示年内可能降息，而英国首相梅表示可能英国政府会在明年1月或2月触发退欧流程，英镑应声大跌;美国CPI数据超预期，核心CPI创09年以来新高，美元指数走强，美国零售数据表现不佳曾经帮助金价走高刷新日内高点，但美国9月费城联储制造业指数创新高，令金价冲高反转回落;中国8月经济数据全面超预期，显示经济短期回暖，央行宽松预期放缓，但经济后期下行压力犹存;此外，香港隔夜拆借利率再刷新7个月来新高，做空人民币成本抬升，离岸人民币汇率走强。

美联储内部“鹰鸽”互博，9月不是年内最佳加息时点。美联储将于下周召开议息会议，在进入静默期之前，多名美联储官员发表讲话，发出的信号鸽鹰难辨，令市场认为9月加息前景不明。通过对美国内外经济环境等因素分析，我们认为9月不是美联储年内加息的最佳时点。从美国国内来看，尽管通胀持续回暖，但8月非农就业数据再度不及预期，企业部门再度出现放缓，显示经济数据分化情况持续，美国经济复苏有所放缓;此外美国大选或生变数，可能对第四季度经济形成冲击。从国际环境来看，上周英国首相表示或于年初触发脱欧流程，退欧的长期冲击将逐步浮现，可能对全球经济形成冲击。在美国经济数据分化延续、经济复苏放缓，美联储内部分歧不止，英国退欧隐忧仍存的情况下，9月并不是美联储年内最佳的加息时点，12月仍为年内加息概率最高时点。