中信期货农产品（棉花）周报20160919——纺企竞拍储备积极 支撑国内棉价

纺企竞拍储备积极 支撑国内棉价

本期摘要

观点：

一周(9.12-9.14)以来，国内外走势偏离，郑棉震荡运行，持仓减少。储备棉轮出剩余时间不足15个工作日，纺织企业积极备货，用于新棉上市前空档期的使用。储备棉成交率保持高位，成交价保持坚挺。棉花采摘陆续展开，预计9月中下旬开秤收购的企业将明显增多。综合分析，国内市场供应由国内产量和储备棉主导，国际市场的涨跌对国内市场影响相对较小。近期，纺织企业积极备货对棉价形成支撑，新棉集中上市临近施压棉价，预计郑棉震荡运行，区间13800-14500。

国际方面，9月USDA供需预测报告调高全球产量，调低消费量，影响利空，美棉承压下行。印度国内降雨充分，棉花单产提升，其国内棉价跌势暂缓。美国主产区天气状况良好，有零星采摘。北半球新棉集中上市在即，美棉上行缺乏支撑，预计美棉震荡偏弱运行。

后期持续关注的有，中国棉花调控政策、中国储备棉成交情况、印度棉市购销情况、棉纱棉花主要贸易国汇率、天气变化。

关键因素：

1. 储备棉轮出方面，第二十周，日挂牌量均为3万吨，成交率保持较高水平，成交均价保持坚挺，累计成交约230万吨。

2. 销售方面，现货市场棉花报价止跌回升，纺织企业积极备货，竞拍储备棉的热情升温。9月14日，中国棉花价格指数3128B为14141(+26)元/吨，进口棉价格指数为77.69(-2.07)美分/磅。

3. 下游方面，纺织新季订单增加，纱厂开工率提升，纱线销售价格趋稳，进口纱价格止跌。中国棉花信息网数据显示，9月14日，国产32支普梳棉纱价格指数21530(-20)元/吨，进口32支普梳棉纱价格指数22225(+91)元/吨。

4. 9月USDA供需预测报告，全球棉花产量调增19.3万吨至2231万吨，其中美棉产量调高5.8万吨至351.5万吨;全球棉花消费量调减0.7万吨至2421.8万吨;期末库存调增4.3万吨至1955.4万吨，其中美棉期末库存调增4.4万吨至106.7万吨。对国际市场影响偏空。

5. 印度新花开始报价，其国内棉花现货价格止跌企稳。中国棉花信息网数据显示，S-6轧花厂提货价在442500卢比/坎地，折84.35美分/磅。美棉吐絮率情况良好，陆续开始采摘。

操作建议：

趋势操作：

郑棉：短期震荡运行，短线操作。

美棉：震荡运行，波段操作;

套利操作：无

重要监测点：

国内现货市场价格走势

外盘走势

美棉出口情况

印度新棉收储情况

风险因子：

政策风险

天气因素