中信期货黑色建材日报20160914——信心不足，延续阴跌

信心不足，延续阴跌

策略跟踪

品种建议合约进场日期进场点位止损点位止盈点位目标点位

黑色金属

螺纹钢空单持有170116-9-82350240022002200

铁矿石空单减持170116-9-8410420390390

煤炭

焦炭——­­————————————

焦煤——­­————————————

动力煤多单持有170116-8-22480465560560

建材

玻璃多单170116-8-21125110012001200

一、行情观点

品种观点展望操作建议

钢材观点：宏观、现货均不理想，延续弱势

(1)钢坯暂稳，各地螺纹继续下行，成交情况不理想，前期累积的社会库存对价格压制明显。

(2)8月粗钢产量同比环比均有明显增长。且在目前利润水平下，预计未来产量短期难以下滑。

(3)房地产销售、新开工增速继续下滑。总体看，宏观及行业数据均不理想。

逻辑：市场心态未见好转，短期延续弱势。震荡走弱空单持有

铁矿石观点：空单部分止盈

(1)现货价格随钢价小幅下滑，但成交明显放量，钢厂有集中补库操作。

(2)如我们此前报告所述，钢厂目前库存心态下，补库只是托底价格，难以有长期补库支撑价格持续上行。因此，策略上仍以反弹乏力抛空为主。逻辑： 期价到达我们短期止盈点390，前期空单可部分止盈。新空单入场点参考405，止损413。震荡走弱空单部分减持

焦炭观点：供给环比回升，观望为宜

(1)焦炭现货价格为稳，目前天津港准一在1400。

(2)按照《整治公路货车违法超限超载行为专项行动方案》，中秋过后9月21日开始为重点整治阶段，将严格处理火车超载 超限行为，市场预计后期运费价格在再次上涨30% 左右。

(3)从和焦化厂调研了解的情况来看， 目前钢厂、焦化厂开工均有所回升，但钢厂焦炭库存仍有所下降，短期来看钢厂焦炭偏紧将持续。

逻辑：自身推涨因素弱化，系统性风险叠加钢材转弱预期下，焦炭被动下跌，但短期期现价差过大，不追空，观望。震荡走弱观望

焦煤观点：现货上涨，期市风险犹存

(1)焦煤现货的为稳，8月下旬开始连续上涨，目前柳林地区S1.6报价在650元/吨累计上涨70元。

(2)目前钢厂、焦化厂积极采购补库，需求还将延续。

(3)进口焦煤即期超过1300元/吨远高于国内市场。

逻辑：黑色整体调整下，虽煤炭板块现货强劲支撑，但也不能独善其身，调整延误。延续调整观望

动力煤观点： 短期放松与否还需观察 电厂补库持续

(1)沿海六大电厂日耗缓慢积累。

(2)港口库存仍维持低位，库存积累需要时间。

(3)8月份全国原煤产量较上月增加808万吨，增长2.99%;同比降幅较上月减少2.1个百分点。煤炭供应缓慢增加，总体仍偏紧.

(4)8月发电量5,617亿千瓦时，同比增7.8%。

逻辑：短期还需调整，后期将逐步到需求旺季，现货支撑体现。短期调整多单续持

玻璃观点：市场情绪左右短期走势

(1) 华东部分企业抬价40-60元/吨，主流厂库报价持稳，现货折合盘面价维持于1300元/吨左右，期货贴水扩大。

(2) 整体板块维持低迷走势，玻璃空头主力席位大举增仓26%，助长短期做空氛围。

(3) 8月地产投资增速企稳反弹，宏观数据总体回暖。

逻辑：短期来看，玻璃基本面的持稳表现依然不敌市场悲观情绪带来的系统性风险，在资金因素影响下，市场情绪仍将左右短期走势。但现货市场目前仍处于旺季，后市有望抑制期现价差继续扩大，激进者逢低可尝试短多。偏弱震荡多单谨慎持有，激进者短线介入多单

硅锰观点：宽幅震荡

(1)9月钢厂硅锰招标价格大致定型，在6100元/吨附近，较8月下调超过1000元/吨。

(2)天津港锰矿报价持续坚挺，主流澳块报55-56元/吨度。

(3)9月21日起，交通运输、公安部门将联合整治公路运输货车违法超限超载行为专项治理行动，届时运费成本至少上涨30%左右。

逻辑：现货价格弱势运行，但高价锰矿、运费成本即将上调对硅锰价格形成一定支撑。宽幅震荡观望

硅铁观点：成本上涨支撑，短期偏强运行

(1)主产区75B硅铁自然块出厂含税价格在4600-4700元/吨，维持在相对较高水平。

(2)神木兰炭价格上涨200元/吨，主产区宁夏电价上调0.03元/度左右，青海地区电费最晚到10月底，电费将上调0.09元/度。

(3)9月21日起，交通运输、公安部门将联合整治公路运输货车违法超限超载行为专项治理行动，届时运费成本至少上涨30%左右。

逻辑：现货紧缺，主产区生产企业在排单生产，几乎无现货库存，同时兰炭、电价、运费成本对硅铁价格形成有力支撑。偏强运行多单续持