中信期货金融期货日报20160913——短期博弈加大，市场表现震荡

短期博弈加大，市场表现震荡

策略跟踪

观点：央行扩大逆回购规模，但短端资金利率继续上升。随着美联储加息预期降温，预计人民币汇率将维持稳定，市场情绪也将逐步升温。国内金融期货市场在流动性波动加大、美联储议息决议以及整体谨慎情绪的影响下维持震荡。

品种建议合约进场日期进场点位止损点位止盈点位目标点位

股指期货

IF观望------

IH观望------

IC观望------

国债期货

TF观望------

T观望------

一、行情观点：

品种观点展望操作建议

流动性观点：央行结束八日资金净回笼，离岸流动性再度收紧

(1)央行昨日通过逆回购和央票实现净投放1501亿，结束连续八日净回笼，平抑节前短期流动性紧张。

(2) 昨日Hibor隔夜利率刷新2月来最高，1月期和3月期利率也大幅上涨，离岸人民币流动性再度收紧。

逻辑：昨日央行加大逆回购力度，同时叠加上周六顺延至昨日到期的851亿元3年央票，央行结束此前连续八日的资金净回笼。在大量资金投放下，昨日在岸短期资金利率有所上升，但总体并未出现大幅波动。离岸方面，HIBOR多个期限利率走升，离岸流动性再次收紧，离岸人民币汇率也自6.7日内低点快速回升，两地价差收窄。市场情绪方面，在央行一系列“收短放长”的措施的影响下，市场对央行扩大逆回购品种的担忧再度升温。另一方面，随着美联储9月加息预期继续降温，近期人民币汇率将回归稳定，这也有利于市场流动性保持稳定。-——

期指观点：外围重挫冲击，短期难言乐观

(1)刘士余上周末表示从严监管不手软，坚决纠正脱实向虚自娱自乐，强监管信号再度明确。

(2)周一尾盘期指贴水扩大，表明悲观情绪未缓解

逻辑：短端资金成本上移以及强监管使得近期盘面亮点不足，而上周美联储官员鹰派言论以及欧央行宽松不及预期令美股重挫，外围市场恶化加速昨日A股调整速度。但随着昨天夜间美联储官员的鸽派表态，9月加息预期降温后，A股此次调整或已到位。但从期指贴水幅度来看，短期悲观情绪并未有消散征兆，维持弱势震荡判断，空仓观望。弱势震荡空仓观望

期债观点：多空博弈继续，国债期货震荡走弱

(1) 美联储加息预期降温，减缓国债收益率上行压力;

(2) 短端资金利率将继续上升，利空利率债配置情绪。

逻辑：昨日市场对央行进一步增加逆回购品种的担忧再度升温。一旦央行进行更长期限的逆回购操作，则说明锁短放长的操作将持续。而昨日隔夜Shibor利率创近期新高，随着资金成本上升，债券市场去杠杆进程继续推进，利空利率债配置需求。另一方面昨日联储官员讲话，降低了市场对美联储9月加息的预期，从而减小了国债收益率上行的压力。国债期货将继续维持之前的多空博弈震荡格局。 持续振荡空仓观望