美豆丰产利空预期逐步兑现，
料豆粕筑底而油脂仍将下行
策略跟踪
品种建议合约进场日期进场点位止损点位止盈点位目标点位
油脂油料
棕榈油卖出P17018月22日55455600-5100
豆油观望------
菜油观望------
豆粕买入M17018月10-12日29802750暂无暂无
菜粕卖出RM17018月31日22402300暂无2090
软商品
白糖观望------
棉花观望------
谷物农禽
玉米观望------
鸡蛋卖出Jd17018月23日34203490暂无3200
一、行情观点：
品种观点展望操作建议
棕榈油观点：美豆丰产预期利空逐步兑现，料连棕继续承压下行
(1)USDA9月供需报告利空豆类价格。美新豆单产50.6蒲(上月48.9、预期49.2、上年48)，产量42.01亿蒲(上月40.6、预期40.89)，新豆库存3.65亿蒲(上月3.3、预期3.3、上年1.95)，美陈豆库存1.95亿蒲(上月2.55，预期2.32)。
(2)马来西亚9月1-10日棕榈油出口量环比下滑16.7%-ITS;
(3)上周美国豆油出口销售合计净增4,400吨，不及预期;
(4)国内豆棕现货价差过低，买家放弃棕榈油转向采购豆油或菜油，棕榈油现货市场成交萎靡不振。
逻辑：USDA9月报告令美豆丰产预期夯实，马棕出口环比下滑，利空近期油脂价格，本周继续关注MPOB8月棕榈油供需报告(9月13日)。国内市场，大豆港口库存进入下行轨道，但油脂整体供应同比充足，料油脂库存仍将持环比趋升，而下游国内需求持续低迷，故预计短期内油脂价格将继续承压下行。偏空趋势：P1701轻仓试空单续持(P1701，8月22日5545进场，止损
位5600)
套利：建议关注豆棕价差扩大套利
豆类观点：单产预估高于市场预期，美豆承压下跌
(1)美豆生长优良率保持73%;
(2)9月供需报告上调单产至50.6蒲式耳/英亩，高于市场预期;
(3)猪价低位整理，豆粕成交不旺;沿海油厂大豆库存增，豆粕库存降。
逻辑：国际方面，美豆单产9月预估高于市场预期，市场应声下跌。短期内美豆上市压力主导，市场或探寻收割低点。技术上，美豆盘中下挫，考验下方支撑。国内方面，猪价回升不畅，豆粕销售不旺;9、10月大豆到港低于预期，沿海大豆库存增，豆粕库存降。技术上，连豆粕低位整理。偏多趋势：M1701多单续持(8月10-12日入场，入场均价2980，止损2750)
套利：建议做扩豆菜粕价差
菜籽类观点： 沿海菜籽库存量较高，关注菜粕期价上方阻力
(1) 加菜籽丰产预期增强;
(2) 国内菜籽库存量较高;
(3) 后期进入水产养殖淡季，需求预期下降。
逻辑：加菜籽丰产预期较强，国内沿海菜籽库存量维持在高位，目前国内菜粕供给有较好保证，另进口加菜籽杂质含量维持原标准，预计后期菜籽进口量逐渐增加;菜粕需求方面，目前仍处于水产养殖旺季，菜粕存在刚性需求;豆粕方面，美豆丰产预期较强，国内大豆和豆粕库存较高，豆菜粕价差处于较低水平，豆粕对菜粕影响较大。技术上，昨日菜粕主力合约成交量和持仓量增加，关注上方40日均线阻力。综上分析，预计近期菜粕期价上行阻力较大。 振荡偏空RM1701空单轻仓持有(8月31日2240空单进场，止损2300)
白糖观点：短期供需偏紧不改长期转弱趋势
(1)印度政府公布了糖厂库存持有量限制机制的细节，政府称9月30日和10月31日前糖厂的库存持有量最多只能占总可用糖量的37%和24%。
(2)越南工业及贸易部在9月7日举行了进口糖配额拍卖，其中有11家糖业公司竞标成功。贸易部共拍卖进口许可8.5万吨。
(3)WilsonSons船务机构数据显示，上周五桑托斯港待装糖船增至22艘，周环比增加6艘，预计装糖85.06万吨，周环比增长34.5%。
逻辑：在新榨季开榨前，糖厂库存持续下降，糖厂压力较小;外盘大涨，支撑糖价;气候不确定性增加，气候炒作的空间较大。但新榨季预计增产，糖价上涨后国家抛储制约糖价;同时，走私隐忧长期存在，对糖价大幅上涨形成抑制。预计开榨前郑糖高位震荡，开榨后或震荡下跌，短期供需偏紧不改长期转弱趋势。高位震荡观望
棉花观点：USDA调高全球产量 棉价承压
(1)USDA调高全球产量，调低消费量;
(2)储备棉成交率保持高位，均价趋稳;
(3)G20会议结束，浙江印染企业满台开机;
逻辑：新棉上市前，储备棉投放时间剩余不到约15个工作日，纺织企业积极备货。但新棉上市在即，棉价将承压，预计短期震荡运行。观望短线操作
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