中信期货农产品（豆类）周报20160912——9月供需报告来袭，收割压力利空市场

9月供需报告来袭，收割压力利空市场

策略摘要

1.观点：

国际方面，9月12日美国农业部公布9月供需报告，美豆生长保持良好，市场普遍预计单产超过50蒲式耳/英亩。巴西大豆2016/17年度种植或受到信贷和天气制约。美国9月加息概率再降低，美元走弱。资金上周减持净多单。技术上，美豆下方支撑显露，但收割压力限制反弹幅度。

国内方面，8月大豆进口量环比走低，料9、10月也呈现下降趋势，豆粕供应压力缓解。沿海大豆库存增，豆粕库存降;豆粕现货成交小幅增长。猪价窄幅调整。农业部公布2016年7月生猪存栏量环比-0.1%(6月为+0.7%)，同比-2.4%(6月为-2.1%);能繁母猪存栏量环比-0.2%(6月为持平)，同比-3.2%(6月为-3.4%)。资金前20净持仓仍偏空。技术上，连豆粕低位整理。

2.关键因素：

1) 9月供需报告或上调单产预估;8月压榨数据环比预增

2) 8月进口大豆环比降低，预计9、10月大豆进口仍保持低位

3) 生猪存栏8月环比小幅预增

4) 豆粕净空单环比增持;豆油、大豆净空单环比减持

3. 操作建议：

M1701多单续持(8月10-12日入场，入场均价2980，止损2750)。

4.重要监测点：

1)大豆主产国天气

2)大豆港口库存和消耗情况

3)生猪价格、肉类消费情况

5.风险因子：

1) 9、10月大豆进口超预期

2) 中国养殖存栏增长较差