秘鲁7月产铜暴增 铜价面对产能释放无力翻身

周五(9月9日)，沪铜1611合约终盘报收于36620元/吨，微跌0.11%。欧洲时段，LME三月期铜交投于4653.50美元/吨附近，技术面看，本周铜价有望收涨，但周线MACD死叉，且绿柱有所放大，震荡指标逼近超卖区，卖压并未出现明显下降。

秘鲁官方的最新数据显示，秘鲁7月铜产量达到201867吨，较2015年同期增加30%。秘鲁能源矿业部表示，由于新矿产量增加，今年该国有望成为全球第二大铜生产国。

近期LME铜库存连续大幅增加，牵动市场，铜价格也随之下滑。铜价格下降主要是产能释放所致，这或是铜价遭遇的最后一轮压力。

目前来看，矿山压力不再是主导因素。2016年预期的较大型新增产能基本上已经投产，后期增长的动力仅仅来自于达产速度，铜精矿供应的压力已经开始舒缓。当前的铜精矿供应压力已经在加工费中得到体现，后续短期基本上没有新的大型矿山拟投产，因此新增矿山产能带来的压力对于铜价格而言已经过去。另外，当前价格对新增矿山投产并不具有吸引力，在缺乏新增大型矿山连续投产的情况下，现有矿山的增产潜力是受到限制的，所以铜精矿供应带来的压力已经比较小。

展望未来，铜产业链或迎来分化。中国新增产能以及产能弹性开始导入市场，由于国内无法全额消化，只能通过排挤进口精炼铜和废旧铜的份额。不过，由于国际精炼产能开工率较高，向下存在弹性，因此精炼供应压力存在被消化的可能性，铜价格向下空间拓展比较困难。

技术分析

伦敦期铜料在每吨4613-4693美元区间呈现中性走势，待突破指明方向。上述区间是由6月9日低点每吨4483.50美元到7月13日高点每吨5032美元涨幅的76.4%和61.8%斐波那契回撤位形成的。上破每吨4,693美元，上涨空间将扩大到4758美元。跌破4613美元，铜价可能会进一步跌至每吨4483.50美元。