中信期货农产品（菜粕）日报20160909——菜粕供给充足，期价上行阻力增大_期货频道

菜粕供给充足，期价上行阻力增大

策略摘要

观点：

期货方面，昨日菜粕主力合约震荡偏强调整，日成交量和持仓量减少，技术上关注主力合约上方40日均线阻力;现货方面，加菜籽丰产预期增强，国内沿海菜籽库存量大幅增加，且菜籽库存量处于近三年的较高水平，目前国内菜粕供给比较充足，另进口加菜籽杂质含量维持原标准，预计后期菜籽进口量逐渐增加;菜粕需求方面，目前仍处于水产养殖旺季，菜粕存在刚性需求;豆粕方面，美豆丰产预期较强，国内大豆和豆粕库存较高，豆菜粕价差处于较低水平，豆粕对菜粕影响较大。综上分析，预计近期菜粕期价反弹空间有限。

操作建议：

RM1701空单持有(8月31日2240空单进场，止损2300)。

重要监测点：

1)油菜籽产量

2)豆粕、菜粕价差

3)DDGS进口情况

风险因子：

下游需求恢复、豆粕价格上涨、大豆和DDGS进口量变化

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