中信期货黑色建材（煤炭）日报20160909——预案落地工作日不变长期上涨未改_期货频道

预案落地工作日不变长期上涨未改

策略摘要

焦煤、焦炭观点：

山能、焦煤集团昨日主焦、1/3焦等再度上调20元/吨，基本面上来看，焦化厂开工率相比前期的有所回升，在高利润驱动下若物流、环保等因素有所缓解，我们预计后期供应或有回升，但考虑到下半年去产能为重点，通过环保等手段倒逼落后产能退出或成常态，因而供应回升的幅度有限。期货方面，前期J/JM在1.45附近我们建议做空焦化利润，但随着焦煤补涨，焦化利润短期压缩空间已兑现，我们建议空利润可先行离场。

操作建议：前期J/JM在1.45附近我们建议做空焦化利润，但随着焦煤补涨，焦化利润短期压缩空间已兑现，炼焦利润存在反弹可能，我们建议空利润可先行离场，观望为宜。

重要监测点：

1、主要港口焦煤、焦炭现，货价格及期现价差;

2、澳洲进口炼焦煤价格;

3、天津港焦炭库存;

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

2、宏观经济转好——带动下游需求增加;

3、房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。

动力煤观点：

昨日国家发改委、能源局、煤矿安监局及煤炭工业协会今天召开了稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案启动会议。预案的主要内容是每日增加30万吨产量，但全行业还将继续坚持执行之前的276个工作日生产。从7月发改委在太原全国煤炭交易大会上透露可能松动“276”工作制，到8月约谈部分企业申报先进产能，到9月召开预案会议，表明政府希望以量增加缓解煤价过快上涨的压力。不过从短期来看，由于工作制并没有放松，且每天30万吨增量仍需观察，期货上，zc1701短期仍存调整，在9月日耗回落的背景下，供需矛盾暂时缓解，但国庆后将迎来大秦线检修以及冬储备货周期，因而后期需求仍有增量，475-485元/吨前期多单续持，若无500以下多单可再次建仓。

操作建议：

ZC1701在475-485元/吨前期多单续持，若无500以下多单可再次建仓。

重要监测点：

1、环渤海动力煤价格指数及CCI5500指数;

2、环渤海各港口Q5500主流成交价格及期现价差;

3、国际动力煤三港现货价格;

4、环渤海各港口煤炭库存及秦皇岛港锚地船舶数;

5、沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。

风险因子：

1、极端天气因素——气温骤降，用煤需求大增;

2、国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

3、国家大规模刺激政策出台——电力需求明显好转;